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鎳品種：
　　11月13日滬鎳主力合約2312開于139110元/噸，收于139660元/噸，較前一交易日收盤下跌0.44%，當日成交量為274382手，持倉量為90187手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于138430元/噸，收于138470元/噸，較昨日午后收盤下跌0.85%。
　　昨日滬鎳主力合約價格低位震蕩回升，精煉鎳現(xiàn)貨市場實際成交偏冷，市場多持悲觀情緒，現(xiàn)貨升水持穩(wěn)為主。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水持平為2500元/噸，進口鎳升水持平為-100元/噸，鎳豆升水持平為-2000元/噸。昨日滬鎳倉單減少118噸至8373噸，LME鎳庫存增加840噸至43374噸。
　　■鎳觀點：
　　鎳處于較高利潤、偏弱預期的格局之中。當前供強需弱格局未改，鎳中線供需看空，當前價格下鎳產(chǎn)能處于較高利潤狀態(tài)，刺激供應快速增長，原生鎳正在由結構性過剩向全面過剩過渡，當前精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存已處于小幅累庫狀態(tài)，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。不過由于近期鎳價持續(xù)下挫，鎳價相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)低估現(xiàn)象，鎳價下行主動性不足，短期價格或偏弱震蕩。
　　■鎳策略：
　　謹慎偏空。
　　■風險：
　　精煉鎳項目進展不及預期，鎳主產(chǎn)國供應變動。
　　304不銹鋼品種：
　　11月13日不銹鋼主力合約2312開于14425元/噸，收于14200元/噸，較前一交易日收盤下跌1.70%，當日成交量為134361手，持倉量為66469手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于14140元/噸，收于14210元/噸，較昨日午后收盤上漲0.07%。
　　昨日上午開盤不銹鋼期貨價格跳水下跌，現(xiàn)貨價格也明顯下調(diào)，不過現(xiàn)貨市場詢單成交氛圍冷清，下游信心不足，實際成交以剛需為主，不銹鋼基差略有回升。昨日無錫市場不銹鋼基差下降100元/噸至250元/噸，佛山市場不銹鋼基差下降150元/噸至200元/噸，SS期貨倉單減少302噸至64240噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價持平為1040元/鎳點。
　　■不銹鋼觀點：
　　304不銹鋼處于現(xiàn)實供應高位、現(xiàn)實需求偏弱、預期供應轉弱、預期需求向好、庫存壓力偏大的格局中。9-10月份300系不銹鋼產(chǎn)量依然位居高位，10-11月份受利潤影響產(chǎn)量將有所降低，當前不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈利潤狀況不佳，不銹鋼廠紛紛減產(chǎn)、降低排產(chǎn)應對，不銹鋼社會庫存持續(xù)回落，給予不銹鋼價格較強的支撐。不銹鋼終端消費表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨市場售貨壓力依然偏大，鎳鐵與不銹鋼皆處于產(chǎn)能持續(xù)擴張且過剩狀態(tài)，但是由于成本支撐，不銹鋼價格下行阻力偏大。預計短期內(nèi)不銹鋼價格可能會出現(xiàn)小幅反彈，但是上行空間有限。長期來看不銹鋼價格或在成本線附近震蕩運行，建議暫時觀望，持續(xù)關注不銹鋼成本變化情況。
　　■不銹鋼策略：
　　中性。
　　■風險：
　　印尼政策變化，不銹鋼廠實際減產(chǎn)情況。