>> 信達期貨-煤焦早報：社融多空參半，煤焦震蕩運行-231114
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
大小： |
805KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張亦寧,劉開友 |
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相關(guān)資訊：
1.2023年10月份居民消費價格同比下降0.2%環(huán)比下降0.1%。2023年10月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.6%環(huán)比持平。
2.10月份，社融新增1.85億元，比上年同期多增9108億元，人民幣貸款增加7384億元，但居民貸款同比少增-346億元。
焦煤：
現(xiàn)貨下調(diào)，期貨反彈。沙河驛蒙古主焦煤報2160元/噸(-0)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤報2310(-0)，現(xiàn)貨偏弱。活躍合約報2015元/噸(+16)?；?155元/噸(-16)，1-5月差162元/噸(+41.5）。
供給繼續(xù)回落，需求增加，供需邊際好轉(zhuǎn)。110家洗煤廠開工率報70.53%(-1.74)，230家獨立焦企生產(chǎn)率報76.03%(+0.39)。
上游累庫，下游去庫。礦山庫存報229.87萬噸(+30.92)，洗煤廠精煤庫存141.66萬噸(+10.46）。247家鋼廠庫存748.01萬噸（+10.04)，230家焦企庫存801.28萬噸(+22)。港口庫存216.32萬噸(+7.6)。
焦炭：
現(xiàn)貨提降，期貨反彈。天津港準一級焦報2240元/噸(-0)，活躍合約報2594元/噸(-2)?；?174.22元/噸(+2)，1-5月差90.5元/噸(+12.5)。
供給略有回升，需求加速回落。230家獨立焦企生產(chǎn)率報76.03%(+0.39)，247家鋼廠產(chǎn)能利用率報89.23%(-1)，鐵水日均產(chǎn)量238.72萬噸（-2.68）。
上下游均累庫。230家焦企庫存48.56萬噸（-1.03），247家鋼廠庫存584.64萬噸（+12.7），港口庫存196.85萬噸（+6.55）。
策略建議：
宏觀層面，外交部確認中美領(lǐng)導(dǎo)人將于11月14日至17日會晤，中美關(guān)系緩和，利好風險資產(chǎn)。國內(nèi)CPI再次回落，通縮壓力較大，周一公布的社融數(shù)據(jù)喜憂參半。目前來看，原油、銅等宏觀屬性較強的品種均開始下調(diào)，市場交易歐美衰退預(yù)期。
產(chǎn)業(yè)層面，鐵水產(chǎn)量在小幅反彈一周后連續(xù)回落，但回落幅度較小低于預(yù)期。建材成交量在上周上升至下半年高位后，本周有所回落，持續(xù)性如何仍需跟蹤。焦炭供給方面，焦爐產(chǎn)能利用率小幅回升，但整體水平仍較低。焦煤方面，110家洗煤廠產(chǎn)量回落，供需邊際好轉(zhuǎn)。不過，蒙煤通關(guān)繼續(xù)回升，總體而言，焦煤的供給仍偏寬松。
黑色板塊近日持續(xù)上漲，原料大多已經(jīng)突破前高。焦炭基差轉(zhuǎn)負，上方面臨套保盤壓力，但蒙古部分焦企提漲100元，鋼廠仍未給出回復(fù)，焦炭盤面開始強于焦煤。周四鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示鋼材產(chǎn)量大幅下滑，可能會對原料形成壓力。目前原料端情緒較高，不宜參與，建議單邊觀望為主，多01煉焦利潤頭寸繼續(xù)持有。
風險提示：債務(wù)暴雷影響擴大（下行風險）、煤礦安全事故（上行風險）
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