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期貨市場(chǎng)表現(xiàn):上周碳酸鋰期貨低位反彈，01月合約最低跌破14萬(wàn)，但周末大幅減倉(cāng)反彈，空頭擁擠狀況有所緩解。主力合約2401合約上周收盤在14.9萬(wàn)元，下跌0.25萬(wàn)元或1.7%，周k線收巨量下影線，市場(chǎng)分歧巨大。一周市場(chǎng)總成交222.2萬(wàn)手增加38.7萬(wàn)手,持倉(cāng)增加至19.4萬(wàn)手，沉淀資金48.7億。
　　現(xiàn)貨表現(xiàn):上周滬電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)下滑，本周一電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)15.2萬(wàn)元，周跌0.8萬(wàn)元或5%，工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)14.5萬(wàn)元，兩者價(jià)差縮窄在0.7萬(wàn)元，供應(yīng)方面壓縮狀態(tài)近臨界?，F(xiàn)貨延續(xù)清淡，下游缺乏訂單且預(yù)期悲觀，拿貨意愿消極，鹽廠產(chǎn)線從檢修中恢復(fù)，排產(chǎn)、開(kāi)工率明顯上行。上周總庫(kù)存反彈至6.2萬(wàn)噸，下游增加至1.2萬(wàn)噸，冶煉廠庫(kù)存增加至3.7萬(wàn)噸。下游稍有補(bǔ)庫(kù)跡象但仍視作剛需。
　　宏觀與需求:上周美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)鷹派態(tài)度壓制美元走勢(shì)，工業(yè)品總體承壓，但中美關(guān)系邊際改善或打開(kāi)國(guó)內(nèi)政策空間。注意內(nèi)外宏觀變化帶來(lái)的一系列連鎖反應(yīng)，包括國(guó)內(nèi)提高政府赤字水平，促消費(fèi)穩(wěn)增長(zhǎng)措施持續(xù)推出，或提振國(guó)內(nèi)需求水平。下游來(lái)看，10月電芯產(chǎn)量環(huán)比下降3%，同比下降3%，其中三元環(huán)比下降2%，同比下降30%;磷酸鐵鋰環(huán)比下降3%，同比增長(zhǎng)15%。電池產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致價(jià)格下調(diào)與減產(chǎn)同步進(jìn)行，帶動(dòng)正板材料走低。
　　供應(yīng)因素:礦端信息多，fast market報(bào)價(jià)給到1800美元以下，國(guó)內(nèi)周一澳礦報(bào)價(jià)已經(jīng)降至2000美元，含稅外礦加工成本與現(xiàn)貨報(bào)價(jià)接近，外礦倒掛情況得到了根本性的扭轉(zhuǎn)。鋰云母價(jià)格也下調(diào)顯著，總體來(lái)看礦端已經(jīng)難以對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐，中長(zhǎng)期下方空間打開(kāi)。
　　結(jié)論與策略:長(zhǎng)期過(guò)剩結(jié)論穩(wěn)定，空頭持倉(cāng)降至10萬(wàn)手以內(nèi)，持倉(cāng)擁擠狀態(tài)有改善，延續(xù)謹(jǐn)慎看空。