>> 建信期貨-遼寧花生調(diào)研報(bào)告-231114
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王海峰,林貞磊,余蘭蘭 |
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一、調(diào)研背景
遼寧省是我國花生新興產(chǎn)區(qū)之一，由于土壤原因這兒的花生幾乎不會(huì)受到黃曲霉素的困擾，故東北米也是交割品重要的選擇標(biāo)的之一。11月6日至10日，筆者跟隨鄭商所團(tuán)隊(duì)調(diào)研走訪了昌圖、北鎮(zhèn)、盤錦、興城等地具有代表性的貿(mào)易商、篩選廠、油廠、交割庫等，了解本年度東北及全國花生產(chǎn)銷、庫存現(xiàn)狀及企業(yè)對(duì)后市的看法，為投資者提供信息參考。
二、調(diào)研小結(jié)
花生面積及產(chǎn)量：走訪的貿(mào)易商及企業(yè)對(duì)于面積的說法并不一樣，有增有減，但對(duì)單產(chǎn)基本都達(dá)成增的共識(shí)，由此遼寧地區(qū)新季花生產(chǎn)量同比回暖10-20%是較為被認(rèn)可數(shù)值。而今年東北花生的質(zhì)量相對(duì)比較好，含油率比去年高出2%左右，約在46-48%，高于鄭商所設(shè)定的基準(zhǔn)交割品標(biāo)準(zhǔn)，出成方面遼寧與往年差不多而吉林地區(qū)可能稍差。但由于收獲時(shí)干燥的天氣，今年東北地區(qū)瓣粒較多，預(yù)計(jì)能多個(gè)10%左右，變相增加了油料米的供應(yīng)。
種植成本：遼寧地區(qū)還是以個(gè)體種植為主，有少量的包地種植，費(fèi)用可能在800-1200元/畝不等，而種植成本的估算各家都不盡相同，按平均來看，自用地種植成本約在1000-1500元/畝，包地種植成本在2000-2500元/畝。今年單產(chǎn)相對(duì)不錯(cuò)，如果按照550斤米的預(yù)估，包地戶在9000元/噸的現(xiàn)貨價(jià)格下，幾乎均可以做到不虧且有盈利，而在8000元/噸時(shí)觸及盈虧平衡線。
市場走貨及出貨進(jìn)度：遼寧地區(qū)甚至全國的花生市場，新季以來走貨及貿(mào)易量就十分清淡，由于供大于求的壓力始終存在，價(jià)格一路下跌使得市場中間環(huán)節(jié)幾乎沒有囤貨需求，而下游食品米及花生油的走貨也未見好轉(zhuǎn)，終端需求難以提振。而從農(nóng)戶上貨的心態(tài)來看，目前也更加謹(jǐn)慎，去年年后通貨米大幅上漲的經(jīng)驗(yàn)也還歷歷在目，在經(jīng)歷快速落價(jià)后，惜售的心態(tài)更重。從走訪的企業(yè)了解，遼寧地區(qū)花生預(yù)估出貨量僅在1成，低于往年同期的2-3成，春節(jié)前往年將會(huì)出貨6成左右，今年來看也難以達(dá)到，后續(xù)的壓力較大。
關(guān)于交割品：從當(dāng)下全國花生的質(zhì)量和價(jià)格來看，東北地區(qū)的小日本通貨米是比較收青睞的交割品標(biāo)的之一，通貨米的質(zhì)量高于鄭商所基準(zhǔn)交割品要求，故可以篩選剔除其中一部分8篩以上的米，成本比通貨價(jià)格做低200元/噸。走訪的貿(mào)易商對(duì)外報(bào)價(jià)交割品的價(jià)格在8800-8900元/噸，而運(yùn)往山東、河南等地交割庫的運(yùn)費(fèi)價(jià)格在200元/噸以上。
調(diào)研體會(huì)：經(jīng)過本次調(diào)研，給我感覺最深的就是市場上悲觀情緒的蔓延，要知道上半年還是一貨難求，通貨米大幅上漲的情況，而經(jīng)歷一個(gè)增產(chǎn)年份后，市場情緒急轉(zhuǎn)直下，這和花生這個(gè)品種相對(duì)比較小、市場信息缺乏統(tǒng)一的權(quán)威性、需求彈性極大均有關(guān)系，從盤面上看，花生也極易走出一段一段的趨勢(shì)性行情。而再往后看，目前的價(jià)位是否跌到位了呢？從歷史的角度而言，油料米的價(jià)格大致在7500-10000元/噸的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，目前也僅是掉到了區(qū)間的中等位置；而從供需的角度出發(fā)，潛在的供應(yīng)增量是非常大的，畢竟東北地區(qū)目前僅出貨1成左右，而潛在的需求增量誰也說不準(zhǔn)，這就造成了目前貿(mào)易商不敢拿貨，需求及其清淡的現(xiàn)狀。要想改變這一局面，要么價(jià)格需要跌至更有吸引力的位置，這部分需要參考花生油廠的壓榨利潤，要么就是終端需求有較大程度的改善，包括花生油和食用花生的需求，說到這里其實(shí)有一些個(gè)人感悟，在疫情后的這幾年，除了第一年作為家庭用油為主的花生油消費(fèi)需求有一定增長之外，后續(xù)幾年終端消費(fèi)都不見起色，甚至一年比一年更差，或許和居民消費(fèi)意愿變差有關(guān)，也或許和目前與玉米油、葵油的價(jià)差較大有一定關(guān)系，在俄烏戰(zhàn)爭后，葵油玉米油漲幅較大，一度縮小和花生油之間的價(jià)差，這一段時(shí)間也未曾聽聞花生油的消費(fèi)大漲，更何況是目前的這種價(jià)差情況，故本人更傾向第一種可能，建議積極關(guān)注農(nóng)戶的上貨心態(tài)以及11合約交割完后交割品的流向及帶給市場的壓力大小
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