久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　事件：公司發(fā)布自愿性披露公告，對2023Q4及2024年度經(jīng)營進(jìn)行展望。
　　24年組件出貨預(yù)計(jì)42-47GW、同增40%+、N型放量+美國出貨支撐盈利。公司預(yù)計(jì)2023Q4組件出貨7.6-8.1GW，環(huán)降2~8%，全年出貨30.15-30.65GW，同增約59-62%，2024年組件出貨42-47GW，同增40-57%。公司持續(xù)推進(jìn)TOPCon電池和對美產(chǎn)能建設(shè)，公司預(yù)計(jì)2023年底TOPCon電池產(chǎn)能達(dá)30GW，宿遷二期8GW 24Q1投產(chǎn)，呼市10GW 24H2投產(chǎn)，公司預(yù)計(jì)2024年TOPCon出貨占比60%+，此外公司擬在泰國投建5GWN型硅片，公司預(yù)計(jì)2024年3月投產(chǎn)，屆時將形成硅片/電池/組件分別5/12/11GW的東南亞產(chǎn)能，繼續(xù)加碼美國高盈利市場，支撐2024年出貨占比10-15%。整體來看，公司預(yù)計(jì)2023年底拉棒/切片/電池/組件產(chǎn)能為20/21/50/57GW，2024年分別達(dá)50/55/60/61GW（中報(bào)規(guī)劃為50/60/70/80GW），降低資本開支的同時提升一體化率優(yōu)化成本，N型放量+美國出貨支撐盈利！
　　儲能訂單達(dá)26億美元、24年預(yù)計(jì)出貨6-6.5GWh、邁入業(yè)績釋放期。公司預(yù)計(jì)2023Q4出貨1.4-1.5GWh（其中確認(rèn)0.68-0.78GWh，剩余2024年初確認(rèn)），全年出貨1.8-2GWh，同比略增。公司是市場上少有的集制造+EPC+運(yùn)維一體的供應(yīng)商，項(xiàng)目落地能力強(qiáng)，截至2023/9/30，擁有儲能訂單（含長期服務(wù)）超26億美元，環(huán)比中報(bào)增長24%，訂單儲備約43GWh，環(huán)比中報(bào)增長65%，有力支撐儲能出貨增長。公司預(yù)計(jì)23/24年底大儲產(chǎn)能將達(dá)10/20GWh，2024年出貨6-6.5GWh，同增300%+，儲能強(qiáng)勢邁入業(yè)績釋放期。
　　盈利預(yù)測與投資評級：我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-25年歸母凈利潤35.0/45.4/55.5億元，同增62%/30%/22%?；诠竟鈨︻I(lǐng)先地位，給予2024年15xPE，目標(biāo)價18.5元，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策不及預(yù)期，競爭加劇。