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本周化工板塊表現(xiàn)：本周（11月6日-11月10日）上證綜指報(bào)收3038.97，周漲幅0.27%，深證成指報(bào)收9978.54，周漲幅1.27%，中小板100指數(shù)報(bào)收6360.42，周漲幅1.65%，基礎(chǔ)化工（申萬）報(bào)收3557.02，周漲幅0.34%，跑贏上證綜指0.07 pct。申萬31個(gè)一級行業(yè)，22個(gè)漲幅為正，申萬化工7個(gè)二級子行業(yè)中，4個(gè)漲幅為正，申萬化工23個(gè)三級子行業(yè)中，16個(gè)漲幅為正。漲幅居前的個(gè)股有至正股份、*ST榕泰、宏達(dá)股份、禾昌聚合、百傲化學(xué)、揚(yáng)帆新材、潤禾材料、龍高股份、華恒生物、天馬新材等。
　　化工品價(jià)格回顧：本周我們關(guān)注的化學(xué)品中價(jià)格漲幅居前的液氯（+56.78%）、合成氨（+8.68%）、醋酸（+7.14%）、磷酸一銨（+5.71%）、丙烯（+5.34%）。本周合成氨供給側(cè)受部分地區(qū)裝置檢修及新增投產(chǎn)裝置開車不順影響，供應(yīng)有所收緊，下游需求端隨著磷肥及復(fù)合肥冬儲(chǔ)逐步推進(jìn)，需求尚可，合成氨價(jià)格上漲，后續(xù)持續(xù)關(guān)注冬儲(chǔ)情況和行業(yè)裝置恢復(fù)情況。本周化工品跌幅居前的有NYMEX天然氣期貨（-13.49%）、國際柴油（-10.53%）、硫酸（-8.57%）、燃料油（-7.51%）、原油WTI（-5.92%）。
　　化工品價(jià)差回顧：本周化工品價(jià)差漲幅居前的有“MEG價(jià)差”（+152.52%）、“尼龍6價(jià)差”（+25.19%）、“醋酸價(jià)差”（+11.08%）、“苯胺價(jià)差”（+8.88%）、“PTA價(jià)差（+7.40%）。本周“MEG-0.6乙烯價(jià)差”漲幅居前，當(dāng)前乙二醇港口庫存小幅去化，價(jià)格小幅上漲，成本端受國際油價(jià)持續(xù)下行影響，乙烯價(jià)格有所下降，MEG-0.6乙烯價(jià)差由負(fù)轉(zhuǎn)正，但下游需求端仍未見顯著改善，長期仍需關(guān)注下游需求改善情況。本周化工品價(jià)差降幅居前的有“MTO價(jià)差”（-65.51%）、“二甲醚價(jià)差”（-31.21%）、“PX(韓國)-石腦油價(jià)差”（-24.91%）、“雙酚A價(jià)差”（-18.71%）、“PTMEG價(jià)差”（-11.36%）。
　　化工投資主線：
　　（1）周期主線：我們認(rèn)為化工龍頭企業(yè)所具有的不僅是單純的成本優(yōu)勢亦或是技術(shù)優(yōu)勢，而是在多年的發(fā)展和競爭進(jìn)程中，圍繞化工這一系統(tǒng)工程所做的全方位積累與提升，我們稱之為系統(tǒng)競爭優(yōu)勢，正是這種持續(xù)增高和迭代的系統(tǒng)競爭優(yōu)勢造就了強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。疊加雙碳背景下供應(yīng)端的約束、技術(shù)和產(chǎn)品升級帶來的化工品價(jià)格中樞的抬升，持續(xù)看好各化工龍頭企業(yè)的盈利能力和投資價(jià)值，建議關(guān)注萬華化學(xué)、華魯恒升、寶豐能源、衛(wèi)星化學(xué)、云天化。
　　（2）成長主線：新舊能源更替的進(jìn)程是漫長的，但歸根到底，未來是屬于新能源的，風(fēng)電和光伏在我國以及全球的能源結(jié)構(gòu)中占比將會(huì)日益增大。國內(nèi)企業(yè)跟隨行業(yè)的發(fā)展浪潮幾經(jīng)沉浮，逐漸在產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)占據(jù)舉足輕重的地位，我們看好EVA的供需格局和價(jià)格走勢，建議關(guān)注聯(lián)泓新科，碳纖維相關(guān)標(biāo)的為吉林碳谷。
　　（3）近期央行和銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)十六條措施支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，政策持續(xù)發(fā)力，效果在累積中逐步顯現(xiàn)，地產(chǎn)行業(yè)邊際改善，建議關(guān)注龍佰集團(tuán)、遠(yuǎn)興能源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格大幅波動(dòng)；化工品價(jià)格大幅波動(dòng)；地緣政治形勢惡化；下游需求修復(fù)不及預(yù)期；匯率大幅波動(dòng)。