>> 華泰期貨-鋅日報：下游畏高慎采，鋅價維持震蕩-231115
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
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| 570KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
礦端遠期供應偏緊，冶煉方面暫未受到礦端影響，但需關注云南限電對生產(chǎn)的影響，下游需求暫無明顯好轉，鋅市場暫時維持供強需弱格局，短期建議中性思路為主。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-13.00美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲110元/噸至21650元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至40元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲110元/噸至21600元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至-10元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲120元/噸至21590元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至-20元/噸。
期貨方面：11月14日滬鋅主力合約開于21480元/噸，收于21645元/噸，較前一交易日漲80元/噸，全天交易日成交99463手，較前一交易日減少25832手，全天交易日持倉79463手，較前一交易日減少2345手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到21705元/噸，最低點達到21450元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于21620元/噸，收于21800元/噸，較昨日午后漲155元/噸，夜間價格回升。
近期鋅市場進口貨源陸續(xù)到貨，低價沖擊下國產(chǎn)鋅錠成交較為一般。宏觀方面，美國10月未季調(diào)CPI年率3.2%，預期3.30%，前值3.70%。供需方面，大型礦山基本維持正常生產(chǎn)，國內(nèi)冬儲背景下，冶煉廠積極采購，且北方部分礦山即將進入冬季減產(chǎn)周期，礦端供應偏緊。近期云南部分地區(qū)的冶煉廠接到10%的限電通知，需關注云南具體減產(chǎn)進程。需求方面，北方環(huán)保影響減弱，鍍鋅消費小幅好轉；壓鑄鋅合金企業(yè)逢低采購為主，五金衛(wèi)浴等常規(guī)終端企業(yè)仍無明顯消費變化，但汽車配件領域略有好轉，整體變動不大。氧化鋅企業(yè)剛需采購為主。
庫存方面：截至11月13日，SMM七地鋅錠庫存總量為10.48萬噸，較上周同期增加0.72萬噸。截止11月14日，LME鋅庫存為69220噸，較上一交易日減少5噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復產(chǎn)。2、國內(nèi)消費不及預期。3、流動性變化超預期。
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