>> 財信證券-芒果超媒(300413)2024片單發(fā)布，打造“內(nèi)容+營銷”全新生態(tài)-231114
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
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| 828KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
何晨,曹俊杰 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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投資要點：
事件：11月11日，湖南衛(wèi)視、芒果TV、金鷹卡通與小芒電商組成的芒果四平臺以“駟馬難追·芒果和TA的朋友們建群大會”為主題首次聯(lián)合舉行招商會，現(xiàn)場發(fā)布芒果重點綜藝超100檔，重點電視劇80部以及動畫、紀(jì)錄片、晚會等內(nèi)容。
新生態(tài)、新價值、新內(nèi)容、新玩法。新生態(tài)，即“湖南衛(wèi)視、芒果TV、金鷹卡通、小芒電商”四平臺打造統(tǒng)一理念、統(tǒng)一管理、打通全鏈路的完整生態(tài)。新價值，即“湖南廣電要做價值型媒體，充分彰顯新聞價值、宣傳價值、社會價值、市場價值，追求雙效合一的高質(zhì)量發(fā)展”。新內(nèi)容，即“始終保持內(nèi)容生產(chǎn)的大規(guī)模、高門檻、強創(chuàng)新”。新玩法，即“將文化與科技深度融合、四平臺商業(yè)模式深度開發(fā)、內(nèi)容與商業(yè)深度綁定”。
綜藝：新老IP創(chuàng)新不斷，多賽道齊頭并進(jìn)。頭部綜N代活力依舊，《乘風(fēng)2024》、《披荊斬棘4》、《大偵探9》、《密室大逃脫6》、《花兒與少年6》、《中餐廳8》、《全員加速中2024》、《聲生不息·中華季》、《時光音樂會·亞洲金嗓季》等經(jīng)典IP持續(xù)深耕，《歌手2024》國際版也將重磅回歸；全新競演類綜藝，如《中國村花》（長短視頻結(jié)合播出）、《舞蹈狂花》（全女性街舞生存競技真人秀）、《來者何人》（青年動作演員成長秀）等；迷蹤賽道進(jìn)一步拓展，有《街頭貓鼠戰(zhàn)爭》、《旅行任意門》、《火星一號》、《魔方新世界》等4檔全新IP品牌；情感賽道，除在播的《再見愛人4》、《愛的修學(xué)旅行》之外，全新打造的《是女兒是媽媽》、《逃出討厭島》等將關(guān)注更深層次的社會情緒；職場類《初入職場·機長季》等。此外，公司還將重點推出“藝人IP全鏈路新綜藝”，如《快樂老友記》（0713成員自創(chuàng)自制）、擬邀張頌文的《小熊花園》（優(yōu)質(zhì)男演員與朋友們的真實生活場景）、《林中小屋》（為科技達(dá)人設(shè)置全屋智能生活美學(xué)體驗）、《人生至少有一次》（冒險極地旅行）、《你沒事兒吧》（主打朋友間反差感）等。
劇集：全力補短板，加速打造頭部內(nèi)容。2023年，芒果雙平臺劇集播出表現(xiàn)取得一定成就，涌現(xiàn)出《去有風(fēng)的地方》、《我的人間煙火》、《以愛為營》等出圈劇集。2024年，公司加強劇集補短板力度，打造了涵蓋古裝、女性、都市、現(xiàn)實等多題材內(nèi)容。一方面，與中國移動開啟“大片聯(lián)創(chuàng)計劃”，著力打造頭部影視項目，發(fā)布了首部作品《水龍吟》。另一方面，加深與頭部影視公司及知名創(chuàng)作人的合作，如與華策影視合作將推出《國色芳華》、《都是好時光》等大劇；與高群書、月關(guān)、梁振華、余飛、海飛、郭敬明等知名導(dǎo)演、編劇合作，將帶來《末路之徒》）（根據(jù)真實涉賭案件改編）、《瓷龍入?！罚ù膳c詩的歷史傳奇故事）、《女神蒙上眼》（女性律師題材）、《算賬》（懸疑題材）、經(jīng)典IP《畫皮》電視劇版、《長夜長安》（古裝奇幻），以及政法系列三部曲《追蹤奪命金》、《治安先鋒》、《大癮》等系列大作。
投資建議：公司作為國資背景的視頻行業(yè)龍頭，綜藝制作及播出表現(xiàn)遙遙領(lǐng)先，劇集領(lǐng)域也正在全力加速補短板。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及廣告主投放需求恢復(fù)，公司廣告收入有望恢復(fù)增長，平臺用戶及會員規(guī)模也有望進(jìn)一步提升。預(yù)計公司2023年/2024年/2025年營收139.67億元/153.73億元/165.64億元，歸母凈利潤20.43億元/22.27億元/23.78億元，EPS分別為1.09元/1.19元/1.27元，對應(yīng)PE分別為26.32倍/24.14倍/22.61倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：政策監(jiān)管風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟；廣告恢復(fù)不及預(yù)期；會員增長不及預(yù)期。
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