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核心觀點(diǎn)：
　　10月旺季正式開啟，電動(dòng)車產(chǎn)銷環(huán)增顯著。據(jù)中汽協(xié)，10月新能源汽車產(chǎn)銷量分別為98.9萬輛和95.6萬輛，環(huán)比+12.5%和+5.8%，同比+29.2%和+33.5%，電動(dòng)車滲透率33.51%，環(huán)比+1.88pct。10月新能源整車出口約12.4萬輛。“金十銀九”格局兌現(xiàn)，8月車企促銷下消費(fèi)者持幣觀望導(dǎo)致9月銷量增長(zhǎng)勢(shì)能較弱，10月正式步入銷售旺季。
　　新勢(shì)力重磅新車聯(lián)袂亮相，華為智選陣容擴(kuò)大孕育新格局。據(jù)各車企官微，10月理想/小鵬/零跑/蔚來/賽力斯/哪吒分別交付4.04/2/1.82/1.61/1.45/1.21萬輛，環(huán)比分別+12.1%/+30.65%/+15.2%/+2.77%/+103.59%/-8.52%。華為智選車型周期快速啟動(dòng)，智駕賦能孕育新格局。華為智選陣營(yíng)逐步擴(kuò)大，當(dāng)前合作車企已涵蓋賽力斯、江淮、奇瑞及北汽藍(lán)谷。問界M7/M9熱銷趨勢(shì)顯現(xiàn)，累計(jì)大定/盲定分別突破8/2萬輛；奇瑞智界S7于11月9日發(fā)布，首搭鴻蒙4.0座艙及800V平臺(tái)，填補(bǔ)國產(chǎn)豪華純電旗艦型轎車細(xì)分市場(chǎng)空白。華為智駕能力位居國內(nèi)第一梯隊(duì)，23Q4智選車型周期將迅速啟動(dòng)或?qū)⒃杏赂窬帧?br>　　多因素造成海外市場(chǎng)短期擾動(dòng)，中歐合作范式確立打開長(zhǎng)期空間。據(jù)各國官網(wǎng)，10月歐洲8國電動(dòng)車銷量18.22萬輛，同比+8.38%，環(huán)比12.62%。英國10月銷量環(huán)減顯著，主要系9月?lián)Q牌結(jié)束影響；德國10月銷量環(huán)增，9月1日起公司車補(bǔ)貼取消影響逐步消弭，長(zhǎng)期公司車稅負(fù)優(yōu)勢(shì)將持續(xù)支撐銷量基本盤。中歐合作范式逐步確立，7月大眾已入股小鵬，10月26日零跑汽車與Stellantis集團(tuán)建立全球戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，Stellantis集團(tuán)計(jì)劃投資15億歐元以獲取零跑汽車約20%股權(quán)，并將成立零跑國際合資公司。2024年中歐合作范式將進(jìn)入兌現(xiàn)期，中國產(chǎn)業(yè)鏈有望實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)期份額超預(yù)期擴(kuò)張。10月美國新能源汽車銷量11.82萬輛，同比+35.19%，環(huán)比-12.44%。美國IRA法案啟動(dòng)電動(dòng)化大周期，短期新車型周期較為緩慢，疊加9月以來的UAW罷工影響供給放量。
　　寧德時(shí)代國內(nèi)龍頭地位穩(wěn)固。據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，10月寧德時(shí)代電池裝機(jī)量16.78GWh，同比+13.69%，環(huán)比+16.93%，占比42.81%，市場(chǎng)份額環(huán)比+3.38pct。若排除比亞迪影響，10月寧德時(shí)代國內(nèi)市占率58.02%，同比-6.83pct，環(huán)比+4.01pct，龍頭地位穩(wěn)固。
　　投資建議。中國電池受益歐美合作導(dǎo)入機(jī)遇，重點(diǎn)關(guān)注：寧德時(shí)代、比亞迪（A/H）、億緯鋰能。中國材料受益海外市場(chǎng)擴(kuò)張超預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注：天賜材料、璞泰來、容百科技。關(guān)注快充產(chǎn)業(yè)鏈龍頭中熔電氣、通合科技、永貴電器。關(guān)注華為智選產(chǎn)業(yè)鏈賽力斯、瑞鵠模具等。關(guān)注黑貓股份、國軒高科、恩捷股份、德?？萍?、當(dāng)升科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。新能源汽車銷量不及預(yù)期；技術(shù)升級(jí)進(jìn)度不及預(yù)期；上游原材料價(jià)格波動(dòng)。