>> 華泰期貨-尿素日報：工業(yè)需求小幅提升，企業(yè)庫存環(huán)比微增-231117
| 上傳日期： |
2023/11/17 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：11月16日江蘇地區(qū)尿素價格小幅下調(diào)20元/噸，整體維持在2500元/噸左右。整體來看，本周現(xiàn)貨日產(chǎn)量17.79萬噸，開工率處于高位；樣本企業(yè)庫存量為35.93萬噸，環(huán)比小幅增加5.42%，整體仍處低位；下游工業(yè)需求小幅上升，其中復(fù)合肥開工率環(huán)比增加4.15%，三聚氰胺開工率環(huán)比增加6.13%。需要注意的是，現(xiàn)貨倉單注冊量達(dá)到年內(nèi)高點，說明市場分歧較多，情緒博弈加劇。短期建議期貨以中性對待，后期關(guān)注市場整體博弈走向。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：11月16日尿素主力收盤2383元/噸（+8）；主力合約前二十位多頭持倉：177769（-7272），空頭持倉：145375（-2550），凈多持倉：32394（-5366）。
現(xiàn)貨：11月16日河南商丘小顆粒報價：2530元/噸（+0）；山東菏澤小顆粒報價：2500元/噸（0）；江蘇沐陽小顆粒報價：2500元/噸（-20）。
原料：11月16日，小塊無煙煤1150元/噸（0），尿素成本1810元/噸（0），尿素出口窗口-85美元/噸（0）。
生產(chǎn)：截至11月15日，全國周度尿素產(chǎn)量124.55萬噸（+1.37），山東周度尿素產(chǎn)量17.3萬噸（+1.50）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率80.78%（+0.89%），其中煤制尿素：80.70%（+1.97%），氣制尿素：81.03%（-2.50%）。
庫存：截至11月15日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為35.93萬噸（+1.79），尿素港口樣本庫存量為31.7萬噸（+2.10）。
消費：截至11月15日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率37.59%（+4.15%）；中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率為65.66%（+6.13%）；中國尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.94日（+0.35）。
觀點：11月16日國內(nèi)尿素價格變動不大，江蘇地區(qū)小幅下調(diào)20元/噸，整體維持在2500元/噸左右。本周樣本企業(yè)庫存量為35.93萬噸整體仍處低位，環(huán)比小幅增加5.42%；下游工業(yè)需求小幅上升，其中復(fù)合肥開工率環(huán)比增加4.15%，三聚氰胺開工率環(huán)比增加6.13%
■策略
中性：11月16日江蘇地區(qū)尿素價格小幅下調(diào)20元/噸，整體維持在2500元/噸左右；倉單注冊量持續(xù)增加，達(dá)到近三年高點。整體來看，本周現(xiàn)貨日產(chǎn)量17.79萬噸，開工率處于高位；樣本企業(yè)庫存量為35.93萬噸，環(huán)比小幅增加5.42%，整體仍處低位；下游工業(yè)需求小幅上升，其中復(fù)合肥開工率環(huán)比增加4.15%，三聚氰胺開工率環(huán)比增加6.13%。需要注意的是，現(xiàn)貨倉單注冊量達(dá)到年內(nèi)高點，說明市場分歧較多，情緒博弈加劇。短期建議期貨以中性對待，后期關(guān)注市場整體博弈走向。
■風(fēng)險
日產(chǎn)變動情況、庫存變動情況、出口政策變動、淡儲進(jìn)度、國際市場變化
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