久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　英飛凌于11月15日發(fā)布FY23Q4季報，本季度營收41.49億歐元，同比+0.14%/環(huán)比+1.47%；毛利率43.6%，同比-0.8pct/環(huán)比-0.9pct。綜合財報及交流會議信息，總結(jié)要點如下：
　　評論：
　　1、FY23Q4營收超預期，庫存和DOI增加主要系汽車客戶支付緩沖庫存所致。
　　FY23Q4營收為41.49億歐元，同比+0.14%/環(huán)比+1.47%，超過指引預期（40億歐元）；毛利率43.6%，同比-0.8pct/環(huán)比-0.9pct。公司庫存總量繼續(xù)增加，本季度DOI從149天增加到153天，主要系部分汽車客戶正在支付幾種關(guān)鍵產(chǎn)品的額外緩沖庫存，其他三個部門的庫存都略有下降，公司預計仍需2個季度的減少出貨和庫存消化。本季度公司積壓訂單繼續(xù)減少，為290億歐元（上季為320億歐元），汽車部門未完成訂單是其年收入的兩倍多。
　　2、ATV和GIP單季營收再創(chuàng)歷史新高，消費、計算和通信下滑影響PSS表現(xiàn)。
　　1）ATV部門：FY23Q4營收21.62億歐元，創(chuàng)歷史新高，同比+11.79%/環(huán)比+1.55%，系MCU廣泛而健康的需求和市場份額的增加帶動；2）GIP部門：FY23Q4營收5.82億歐元，再創(chuàng)記錄，同比+7.38/環(huán)比+3.01%，系可再生能源電力基礎設施以及自動化和驅(qū)動；3）PSS部門：FY23Q4營收9.12億歐元，同比-21.98%/環(huán)比-0.55%，消費、計算和通信行業(yè)下滑嚴重、持續(xù)時間長；4）CSS部門：FY23Q4營收4.19億歐元，同比-0.41%/環(huán)比+3.38%，系安全解決方案的強勁需求抵消了物聯(lián)網(wǎng)應用中連接組件和通用微控制器的疲軟。
　　3、FY24Q1預計營收同環(huán)比下降，24H2消費電子/計算/通信/物聯(lián)網(wǎng)有望復蘇。
　　1）FY24Q1指引：營收預計38億歐元，同比-3.82%/環(huán)比-8.41%，預計ATV將持平，其他三個部門將出現(xiàn)中個位數(shù)百分比的下降，主要系季節(jié)性原因和周期性市場疲軟。2）FY24指引：預計營收約為170±5億歐元（FY23為163.09億歐元），預計ATV部門平均增長率為低兩位數(shù)，GIP發(fā)展持平，PSS和CSS的增長率率則為負的高個位數(shù)。預計毛利率為45%，營業(yè)利潤率指引為24%，Capex約為33億歐元。預計2024年汽車產(chǎn)量的增長有限，工廠自動化或機器人等核心工業(yè)應用的訂單勢頭將放緩且?guī)齑嬲{(diào)整將持續(xù)到2024年，家電行業(yè)復蘇的可能性也很有限，PSS的主要終端市場預計FY24H2前不會出現(xiàn)需求拐點，去庫持續(xù)且銷量或?qū)⑾陆?。CSS部門預期消費電子、計算、通信和物聯(lián)網(wǎng)市場正呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，有望在FY24H2復蘇。
　　4、中國傳統(tǒng)工業(yè)需求較弱/OBC和戶儲相對較好，預計SiCFY24營收+50%。
　　汽車方面，公司預計FY24Q1-Q2行業(yè)客戶完成去庫，此后汽車行業(yè)客戶庫存將有所好轉(zhuǎn)，當前汽車領域MCU和高壓功率半導體仍存在供應緊缺的情況。光伏領域，公司發(fā)現(xiàn)部分OEM表示戶用光伏需求疲軟。中國市場傳統(tǒng)工業(yè)應用需求較弱，相對較好的是可再生能源和電力基礎設施相關(guān)領域，例如OBC和戶儲。公司在部分消費類市場面臨價格壓力，尤其是商品化程度較高的領域，公司認為FY24價格下降預期非常低，僅為個位數(shù)。SiCFY23營收5億歐元，其中60%工業(yè)/40%汽車，預計FY24營收同比+50%，F(xiàn)Y25望超10億歐元，2030年末達到70億歐元，長期看汽車和工業(yè)各占一半。
　　風險提示：客戶需求低于預期風險，供應鏈中斷風險，技術(shù)替代風險，宏觀經(jīng)濟及政策風險，同行競爭加劇風險