>> 平安證券-海外宏觀周報：美國10月通脹超預期回落-231119
| 上傳日期： |
2023/11/19 |
大小： |
1147KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
平安證券 |
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作者： |
鐘正生,范城愷 |
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平安觀點：
海外經(jīng)濟政策：1）美國10月CPI同比增速超預期回落至3.2%；能源、汽車卡車和住房分項的通脹壓力均有所緩解，但食品和交通運輸服務(wù)分項通脹壓力猶存；10月通脹數(shù)據(jù)公布后，市場預期本輪加息周期已經(jīng)結(jié)束，并押注最快明年5月開始降息；美債利率和美元指數(shù)下跌，美股三大指數(shù)飆漲；基準假設(shè)下，預計年底美國CPI同比或在3.4%左右，通脹率難以明顯改善。2）近一周多位美聯(lián)儲官員發(fā)聲，抗通脹進展持續(xù)，但仍有回升風險，不排除再次加息的可能。3）美國10月零售銷售額環(huán)比增速為-0.1%，連續(xù)六個月后首次轉(zhuǎn)負，雜貨店、汽車和運動產(chǎn)品等零售環(huán)比收縮。4）受加州遞延稅制影響，美國10月政府預算赤字大幅縮減，但公共債務(wù)利息同比上漲87%。5）美國總統(tǒng)拜登簽署“分段式”臨時撥款法案，暫時避免政府停擺。6）美國10月PPI同比增速意外回落至1.3%。7）美國最新續(xù)請失業(yè)金人數(shù)上漲至2021年12月以來新高。8）英國CPI同比增速大幅回落至4.6%，食品和非酒精飲料、住房和家庭服務(wù)與住宿和餐飲通脹壓力大幅回落。9）日本三季度實際GDP環(huán)比折年率為-2.1%。
全球大類資產(chǎn)：1）股市：全球股市普漲，歐日股市漲幅靠前。美股方面，納斯達克綜指、標普500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)整周分別上漲2.4%、2.2%和1.9%，其中納指創(chuàng)今年7月以來新高，逼近今年全年高位。宏觀層面，最新通脹、零售和就業(yè)市場數(shù)據(jù)令市場押注美聯(lián)儲本輪加息周期結(jié)束，投資者風險偏好增加，對美股有所支持。微觀層面，微軟股價本周續(xù)創(chuàng)歷史新高；盡管沃爾瑪本季財報向好，但對消費前景更謹慎，預示消費需求或?qū)⑾萑氲兔?，股價本周暴跌6.5%。2）債市：各期限美債收益率回落。10年美債收益率整周下跌17BP至4.44%，其中10年TIPS利率（實際利率）整周下跌13BP至2.16%，隱含通脹預期整周下跌4BP至2.28%。截至本周，10年與2年美債利率倒掛幅度擴大1BP至44BP。3）商品：油價持續(xù)回落，多數(shù)金屬價格上漲。原油方面，布倫特油價整周下跌1%，至80.6美元/桶；WTI原油價格整周下跌1.7%，至75.9美元/桶。美國和亞洲數(shù)據(jù)疲軟，投資者擔心全球石油需求下降，拖累本周油價表現(xiàn)。4）外匯：美元指數(shù)整周下跌1.9%，收至103.82；非美貨幣普遍升值。美國方面，最新通脹、零售和就業(yè)數(shù)據(jù)令市場押注美聯(lián)儲本輪加息周期結(jié)束，推動美債利率回落，美元匯率承壓。歐元兌美元整周上漲2.15%；英鎊兌美元整周上漲1.95%；日元兌美元整周上漲1.28%。
風險提示：美國金融風險超預期上升，美國經(jīng)濟超預期下行，美聯(lián)儲降息超預期提前等。
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