>> 華創(chuàng)證券-鋼鐵行業(yè)周報：鋼價延續(xù)強勢，板塊配置價值凸顯-231119
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
大小： |
1619KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
馬金龍,馬野 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行業(yè)觀點：鋼材價格全面上漲
本周回顧及展望：截至11月17日，五大品種螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋、中板分別報收4064元/噸、4399元/噸、4001元/噸、4746元/噸、3994元/噸，較上周環(huán)比分別+1.75%、+1.27%、+1.22%、+0.63%、+1.67%。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計的247家鋼鐵企業(yè)盈利率看，本周僅有29%的樣本鋼企處于盈利狀態(tài)。
本周五大品種產(chǎn)量895.08萬噸，較上周上升21.66萬噸。庫存方面，本周鋼材社會庫存下降25.54萬噸至923.04萬噸；鋼廠庫存下降5.71萬噸至413.82萬噸。
需求端，螺紋鋼、線材、熱卷、冷軋、中板本周表觀消費量周環(huán)比分別變化1%、-2%、-1%、+7%、+3%。
成本端，根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)對于114家鋼廠鐵水成本統(tǒng)計，目前樣本鋼廠鐵水成本（不含稅）2850元/噸，較上周上升5元/噸。
觀點：本周五大鋼材產(chǎn)量有所回升，但仍處在全年較低水平。11月15日統(tǒng)計局公布的鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)，10月份鐵/鋼/材產(chǎn)量分別6919/7909/11371萬噸；環(huán)比下降3.29/3.68/3.48%；同比下降2.31/0.84/0.99%；1-10月份累計鐵/鋼/材產(chǎn)量7.45/8.75/11.44億噸。粗鋼量距平控目標(biāo)余量1.43億噸，11-12月份粗鋼產(chǎn)量需同比下降1413萬噸，全國產(chǎn)量數(shù)據(jù)目前已經(jīng)連續(xù)三個月環(huán)比下降。從高頻數(shù)據(jù)角度看，目前247家鋼鐵企業(yè)高爐開工率已不足80%，為3月份以來低點。
而需求端本周表現(xiàn)整體平穩(wěn)，螺紋鋼、線材周消費量小幅下降，冷軋板卷、中厚板周消費量消費提升。本周鋼材價格持續(xù)上漲，一方面前期產(chǎn)量下降出現(xiàn)累積效應(yīng)，市場供需在淡季并未出現(xiàn)惡化，一定程度上支撐了鋼材價格。同時原材料價格同步上漲為鋼材價格形成成本支撐，因此，短期價格仍以上升為主。
股票觀點：鋼價啟動疊加低估值，板塊迎來布局良機
本周鋼鐵（申萬）指數(shù)報收2209.82點，周上漲2.39%。同期萬得全A指數(shù)報收4741.78點，上漲0.82%。估值角度看，板塊整體市凈率0.94倍，處于近五年26.67%分位。其中，冶鋼原料當(dāng)前市凈率1.67倍，處于近五年的11.09%分位；普鋼當(dāng)前市凈率0.74倍，處于近五年13.19%分位；特鋼當(dāng)前市凈率1.51倍，處于近五年9.98%分位。
供給端持續(xù)下降使得行業(yè)在淡季期間供需仍保持比較合理，預(yù)期好轉(zhuǎn)驅(qū)動鋼材價格持續(xù)上漲。目前鋼鐵板塊估值仍然偏低，若未來一段時間鋼材價格保持偏強運行，鋼鐵板塊或迎來布局機遇。
1、建議關(guān)注品種結(jié)構(gòu)具有優(yōu)勢且盈利能力穩(wěn)定的華菱鋼鐵、寶鋼股份、甬金股份、久立特材、中信特鋼、南鋼股份、首鋼股份、新鋼股份。
2、特別國債主要用于基建方向，建議關(guān)注基建相關(guān)企業(yè)：新興鑄管、三鋼閩光、中南股份、方大特鋼、友發(fā)集團。
3、中共中央政治局10月27日召開會議，審議《關(guān)于進一步推動新時代東北全面振興取得新突破若干政策措施的意見》，關(guān)注東北地區(qū)龍頭鋼鐵企業(yè)：本鋼板材、鞍鋼股份、凌鋼股份。
風(fēng)險提示:鋼材需求減少，原材料價格大幅上漲等。
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