>> 民生證券-鋼鐵行業(yè)周報：庫存再度去化，建材利潤持續(xù)回升-231119
| 上傳日期： |
2023/11/19 |
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| 1981KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邱祖學,任恒 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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價格：本周鋼材價格上漲。本周20mm HRB400材質(zhì)螺紋價格為4080元/噸，較上周環(huán)比+3.3%；熱軋3.0mm價格為4030元/噸，較上周環(huán)比+1.5%；冷軋1.0mm價格為4790元/噸，較上周環(huán)比+0.6%。本周原材料中，港口鐵礦石價格上漲；焦炭價格保持穩(wěn)定；廢鋼價格較上周上漲。
利潤：本周螺紋鋼回升、冷軋、熱軋利潤回落。長流程方面，我們測算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周變化29元/噸，-4元/噸和24元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤環(huán)比提升。
產(chǎn)量與庫存：本周五大鋼材產(chǎn)量周環(huán)比上升，廠庫、社庫周環(huán)比有所下降。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量895萬噸，環(huán)比升21.66萬噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比增5.41萬噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比升16.25萬噸，螺紋鋼本周增產(chǎn)3.88萬噸至254.86萬噸。分不同煉鋼方式來看，本周長、短流程螺紋鋼產(chǎn)量分別為219.99萬噸、34.87萬噸，環(huán)比分別+2.02萬噸、+1.86萬噸。庫存方面，本周五大鋼材品種社會總庫存環(huán)比降25.53萬噸至921.97萬噸，鋼廠總庫存413.82萬噸，環(huán)比降5.71萬噸，其中，螺紋鋼社庫降11.72萬噸，廠庫降7.55萬噸。表觀消費量方面，測算本周螺紋鋼表觀消費量274.13萬噸，環(huán)比降4.01萬噸，本周建筑鋼材成交日均值15.18萬噸，環(huán)比下降1.01%。
投資建議：庫存再度去化，建材利潤持續(xù)回升。短期基本面上，鋼材表觀需求環(huán)比回落，除冷軋外其余品種表需均有下滑。庫存方面，五大材總庫存整體下滑，只有中厚板庫存環(huán)比回升。供應方面，所有品種鋼材產(chǎn)量環(huán)比均有回升。11月17日財政部介紹了增加發(fā)行1萬億國債三方面工作的最新進展，分別為建立工作機制，組織項目申報和審核，做好國債發(fā)行；疊加2.7萬億地方債前置的影響，建材需求有望得到支撐。同時，利潤回暖背景下，電爐鋼增產(chǎn)進度也將影響后續(xù)鋼材累庫幅度。推薦：1）普鋼板塊：寶鋼股份、華菱鋼鐵、南鋼股份；2）特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、方大特鋼、廣大特材；3）石墨電極標的：方大炭素；4）管材標的：友發(fā)集團、新興鑄管。建議關注：高溫合金標的：撫順特鋼。
風險提示：下游需求不及預期；鋼價大幅下跌；原材料價格大幅波動。
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