久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　鋼鐵總庫(kù)存維持降庫(kù)趨勢(shì)。地產(chǎn)端需求占比有所下降，新開(kāi)工下降對(duì)鋼鐵需求的負(fù)面影響已趨弱?；?、制造業(yè)端需求逐步回暖，我們預(yù)期行業(yè)需求不悲觀。
　　摘要：
　　庫(kù)存降至低于過(guò)去三年同期水平，需求不悲觀。上周五大品種鋼材社庫(kù)948.58萬(wàn)噸，環(huán)比降39.09萬(wàn)噸；廠庫(kù)419.53萬(wàn)噸，環(huán)比降14.32萬(wàn)噸；總庫(kù)存1368.11萬(wàn)噸，環(huán)比降53.41萬(wàn)噸。上周五大品種鋼材表觀消費(fèi)量926.83萬(wàn)噸，環(huán)比降39.35萬(wàn)噸。其中，螺紋、線材表觀消費(fèi)量分別為278.14、108.55萬(wàn)噸，環(huán)比分別降19.75、5.99萬(wàn)噸；熱軋、冷軋、中厚板表觀消費(fèi)量分別為316.46、78.31、145.37萬(wàn)噸，環(huán)比分別降9.89、降5.30、升1.59萬(wàn)噸。從地產(chǎn)端來(lái)看，地產(chǎn)端數(shù)據(jù)雖然仍在下探，但2022年以來(lái)，隨著地產(chǎn)新開(kāi)工回落，地產(chǎn)占鋼鐵行業(yè)需求的比例由之前較為穩(wěn)定的35%有所下降，新開(kāi)工的下降對(duì)鋼鐵需求的負(fù)面影響不斷趨弱，且隨著政策支持，地產(chǎn)行業(yè)本身下行趨勢(shì)有限。從基建、制造業(yè)領(lǐng)域來(lái)看，伴隨地產(chǎn)端鋼鐵需求占比下降，制造業(yè)及基建端鋼鐵需求占比有所上升，而在政策支持地方債務(wù)、制造業(yè)逐步回暖的背景下，我們認(rèn)為鋼鐵行業(yè)需求不悲觀。
　　上周五大品種鋼材總產(chǎn)量873.42萬(wàn)噸，環(huán)比降4.08%，同比降7.12%。247家鋼廠高爐開(kāi)工率81.01%，環(huán)比升0.89個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率89.23%，環(huán)比降1個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)電爐開(kāi)工率62.18%，較前一周持平；電爐產(chǎn)能利用率55.72%，環(huán)比升0.51個(gè)百分點(diǎn)。2023年1-9月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量7.95億噸，同比升1.7%。近期行業(yè)盈利下降背景下，鋼企主動(dòng)檢修，我們預(yù)期行業(yè)供給將維持偏弱的格局。
　　上周螺紋、熱卷模擬生產(chǎn)利潤(rùn)分別為177.70元/噸、-72.30元/噸，環(huán)比分別升48.60元/噸、48.60元/噸。從成本端來(lái)看，礦價(jià)及焦煤價(jià)格依然偏高，進(jìn)口鐵礦庫(kù)存11308.55萬(wàn)噸，環(huán)比升15.14萬(wàn)噸。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，上周247家鋼企盈利率為20.78%，較前一周升3.9個(gè)百分點(diǎn)?？紤]四季度鋼鐵行業(yè)供給偏弱、鋼鐵庫(kù)存維持低位及我們對(duì)需求不悲觀的預(yù)期，我們認(rèn)為行業(yè)利潤(rùn)仍有望逐漸修復(fù)。
　　維持“增持”評(píng)級(jí)。加快提高產(chǎn)業(yè)集中度、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展是未來(lái)鋼鐵行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，龍頭及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有優(yōu)勢(shì)的鋼企將充分受益。1）重點(diǎn)推薦產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)的華菱鋼鐵，技術(shù)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)領(lǐng)先的寶鋼股份、首鋼股份，低成本鋼企方大特鋼、新鋼股份，同時(shí)推薦短期受益基建及水利投資預(yù)期恢復(fù)的新興鑄管、金洲管道、友發(fā)集團(tuán)；2）推薦行業(yè)景氣程度高的特鋼新材料公司，估值及盈利底部的中信特鋼、甬金股份，鍋爐管及油井管需求景氣的常寶股份、久立特材、盛德鑫泰，高溫合金龍頭圖南股份；3）在需求復(fù)蘇的趨勢(shì)下，看好具有長(zhǎng)期格局優(yōu)勢(shì)的上游資源品，推薦河鋼資源、大中礦業(yè)、安寧股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：供給端政策超預(yù)期放松，需求修復(fù)不及預(yù)期。