>> 中泰證券-鋼鐵行業(yè)周報：黑色系價格延續(xù)上行趨勢-231112
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 1318KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
謝鴻鶴,劉耀齊 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權限： |
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投資策略：黑色系價格小幅上漲，其中成材漲幅大于鐵礦，維持行業(yè)“增持”評級。原料端，礦價周內(nèi)持續(xù)回升，供應端，預計下期全球鐵礦石發(fā)運量將小幅減少。需求端，伴隨鋼廠利潤持續(xù)的反彈，部分地區(qū)鋼廠開始復產(chǎn)高爐，預計未來鐵水產(chǎn)量維持高位波動，礦價或?qū)⒕S持震蕩運行。焦炭方面，本周國內(nèi)煉焦煤市場偏強運行，煤礦生產(chǎn)恢復緩慢，再加上下游方面，鋼廠利潤恢復，生產(chǎn)積極性提高，本周焦炭提漲100元/噸，下周大概率將延續(xù)上漲趨勢。
成材端，供應方面，本周長流程企業(yè)產(chǎn)量明顯下降，不過隨著成材價格上行，鋼廠利潤修復，產(chǎn)量繼續(xù)下行的空間也較為有限；需求方面，北方地區(qū)開始供暖，項目也接近尾聲，而華東及南方地區(qū)有一定趕工存在，短期整體需求或有望維持。綜合來看，短期基本面矛盾不顯著，對價格驅(qū)動權重較小。目前市場已經(jīng)進入淡季講預期的狀態(tài)，宏觀預期對鋼價有支撐，同時原料端面臨補庫的預期，焦炭第二輪提漲已經(jīng)箭在弦上，成本也將對鋼價形成推動，預計鋼價維持震蕩偏強的格局。
一周市場回顧：本周上證綜合指數(shù)上升0.27%，滬深300指數(shù)上升0.07%，申萬鋼鐵板塊下跌1.21%。年初至今，滬深300指數(shù)下跌7.87%，申萬鋼鐵板塊下跌6.65%，鋼鐵板塊跑贏滬深300指數(shù)1.22CT。本周螺紋鋼主力合約以3879元/噸收盤，較上周上升74元/噸，幅度1.94%，熱軋卷板主力合約以3985元/噸收盤，較上周增加86元/噸，幅度2.21%；鐵礦石主力合約以962元/噸收盤，較上周上升37元/噸，幅度4.00%。
本周建筑鋼材成交量較上周下降：全國建筑鋼材成交量周平均值為15.33萬噸，較上周下降1.43萬噸。五大品種周消費量減幅3.82%；其中建材消費環(huán)比減幅7.68%，板材消費環(huán)比降幅3.63%。五大品種社會庫存947.50萬噸，環(huán)比下降38.84萬噸。
長流程開工率和產(chǎn)能利用率回升：Mysteel247家鋼企開工率為81.01%，環(huán)比上周上升0.89PCT；唐山鋼廠高爐開工率83.15%,環(huán)比上周上升3.37PCT；Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐產(chǎn)能利用率分別為89.23%和88.62%，前者環(huán)比上周上升1.0PCT，后者較上周上升0.821.45PCT。本周85家電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率分別為70.08%和54.33%，前者環(huán)比上周下降1.66PCT，后者環(huán)比上周上升1.28PCT。
鋼價小幅上升：Myspic綜合鋼價指數(shù)環(huán)比上周上升1.51%，其中長材上升1.55%，板材上升1.46%。上海螺紋鋼4000元/噸，較上周上升60元/噸，幅度1.52%。上海熱軋卷板3930元/噸，較上周上升60元/噸，幅度1.55%。
礦價小幅增加：本周Platts62% 130美元/噸，周環(huán)比上升3美元/噸。本周澳洲巴西發(fā)貨量2283.1（1557.5+725.6）萬噸，環(huán)比下降50.8萬噸，其中中國到港量1272.3萬噸，環(huán)比增加18.7萬噸。最新鋼廠進口礦庫存天數(shù)18天，環(huán)比持平。天津準一冶金焦2240元/噸，環(huán)比持平。廢鋼2590元/噸，環(huán)比增加40元/噸。
噸鋼盈利漲跌互現(xiàn)：熱軋卷板（3mm）毛利-236元/噸，毛利率增至-6.72%；冷軋板(1.0mm)毛利-232元/噸，毛利率降至-5.49%；螺紋鋼(20mm)毛利-52元/噸，毛利率增至-1.49%；中厚板(20mm)毛利-476元/噸，毛利率增至-13.92%。
風險提示：宏觀經(jīng)濟大幅下滑導致需求承壓；供給端壓力持續(xù)增加。
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