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熱點(diǎn)關(guān)注：
　　1）政策端：10月CPI和PPI指數(shù)略有下滑。國家統(tǒng)計(jì)局11月9日發(fā)布了2023年10月份全國CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）數(shù)據(jù)。10月份CPI環(huán)比下降0.1%，同比下降0.2%；PPI環(huán)比由上月上漲0.4%轉(zhuǎn)為持平，同比下降2.6%。
　　2）進(jìn)出口：1-10月出口鋼材表現(xiàn)較好，彌補(bǔ)一定國內(nèi)鋼材需求表現(xiàn)不佳缺口。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)快訊數(shù)據(jù)，2023年1-10月我國累計(jì)進(jìn)口鋼材636.6萬噸，同比減少274.7萬噸，降幅30.1%。累計(jì)出口鋼材7473.2萬噸，同比增長1929.0萬噸，增幅34.8%。
　　本周（11.3-11.10）跟蹤：本周鋼材價(jià)格小幅提升，供給端產(chǎn)量有所下降，下游需求表現(xiàn)疲弱，庫存仍處于歷史正常低位水平，預(yù)計(jì)短期鋼材價(jià)格仍維持震蕩態(tài)勢。
　　本周鋼材價(jià)格受市場看漲情緒影響小幅上漲：本周鋼材價(jià)格小幅上漲，截至11月10日上海螺紋鋼報(bào)價(jià)4000元/噸，周漲60元/噸，金融盤面期貨價(jià)格整體普漲，市場情緒起到支撐作用，原材料端本周鐵礦價(jià)格基本持平，焦煤有所反彈，國內(nèi)進(jìn)口價(jià)格均有所上漲，維持高位震蕩態(tài)勢。
　　供給端產(chǎn)量開始回落，下游需求仍顯疲弱：供給端本周五大鋼材品種除中厚板外均有明顯回落，其中螺紋鋼周降11萬噸，線材周降6萬噸，我們判斷主要減產(chǎn)原因是鋼企盈利虧損以及季節(jié)性檢修停產(chǎn)導(dǎo)致。需求端仍顯疲弱，螺紋鋼表需減少47萬噸，顯著回落，側(cè)面來看，全國建材周均成交量15.6萬噸，周環(huán)比下降7%，我們預(yù)計(jì)由于天氣原因后續(xù)逐步進(jìn)入鋼材消費(fèi)淡季，需求難有亮眼表現(xiàn)。
　　供需雙降庫存仍處低位：本周供需雙降帶動(dòng)庫存進(jìn)一步下探，總庫存下降53萬噸，其中社庫下降39萬噸，鋼廠庫存下降14萬噸，本周去庫節(jié)奏較上周略有放緩，預(yù)計(jì)后續(xù)可能出現(xiàn)累庫狀態(tài)。
　　投資建議：我們判斷由于大部分鋼企仍處于虧損狀態(tài)疊加進(jìn)入11月淡季來臨，供給減少拐點(diǎn)已經(jīng)開始逐步顯現(xiàn)，疊加需求端地產(chǎn)表現(xiàn)沒有明顯改善，或在一段時(shí)間內(nèi)維持疲弱狀態(tài)，因此供需角度鋼價(jià)難有明顯提振表現(xiàn)，短期或受情緒影響+原材料成本維持高位支撐鋼價(jià)震蕩運(yùn)行。標(biāo)的建議關(guān)注華菱鋼鐵、寶鋼股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；供給持續(xù)增長導(dǎo)致鋼材價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。