>> 招商期貨-股指期貨周度報(bào)告：市場(chǎng)韌性十足，小盤風(fēng)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)-231119
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
于虎山 |
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本周市場(chǎng)各指數(shù)漲跌互現(xiàn)；從各指數(shù)近一個(gè)月的相關(guān)性情況看，上證50指數(shù)與中證1000指數(shù)正相關(guān)性下降至0.646，市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化得到加權(quán)，其中小盤風(fēng)格指數(shù)反彈較為凌厲。數(shù)據(jù)方面，10月末廣義貨幣余額288.23萬億元，同比增長10.3%，增速與上月末持平，比上年同期低1.5個(gè)百分點(diǎn)。10月份人民幣貸款增加7,384億元，同比多增1,058億元。10月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.85萬億元，比上年同期多9,108億元。財(cái)政如期加杠桿，具體表現(xiàn)為國債與特殊再融資債的發(fā)行，有利于市場(chǎng)夯實(shí)底部不斷上行。資金方面，北上資金與杠桿資金持續(xù)分化，其中杠桿資金為連續(xù)3周融資凈買入，進(jìn)入四季度以來，投資者融資凈買入超過766億元，在市場(chǎng)夯實(shí)底部的過程中投資者加杠桿意愿得到延續(xù)。北上資金本周繼續(xù)凈流出，然而從中長期看，外資持續(xù)流入的趨勢(shì)尚未改變，隨著人民幣持續(xù)走強(qiáng)，有利于北上資金重新轉(zhuǎn)為凈流入。估值方面，目前上證50指數(shù)PE為9.76，滬深300指數(shù)PE為11.12，中證500指數(shù)PE為22.66，中證1000指數(shù)PE為39.15，分別處于歷史38.55分位水平、歷史16.63分位水平、歷史22.50分位水平以及歷史47.41分位水平。從近5年各指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上看，上證50與滬深300分別處于79%與96%分位水平，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率分別為7.60%與6.33%。整體上看，IF估值依然處于價(jià)值區(qū)間，性價(jià)比較優(yōu)，值得逢低配置。整體上看，本周成交量回落，日均成交額下降至0.89萬億元，市場(chǎng)情緒有所反復(fù)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的反復(fù)對(duì)市場(chǎng)形成擾動(dòng)，但縮量回調(diào)在市場(chǎng)持續(xù)反彈中屬于健康走勢(shì)，大盤風(fēng)格指數(shù)的短期觸底回升表現(xiàn)出韌性十足，小盤風(fēng)格指數(shù)則大概率延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。
操作建議：
1、單邊策略：持有IH、IF多單；逢低配置IC、IM多單
2、套利策略：暫無。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1、地緣政治對(duì)資產(chǎn)配置的影響
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