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標的走勢
　　11月13日至11月17日，滬指小幅高開，周中震蕩，當周收于3054.37，成交量較前一周有所降低。深指小幅高開，周中震蕩，當周收于9979.69，成交量較前一周有所降低。
　　50ETF周初開于2.494，周末收于2.474，較前一周下跌0.016，跌幅為0.64%，成交額132.91億。華泰柏瑞滬深300ETF周初開于3.659，周末收于3.634，較前一周下跌0.021，跌幅為0.57%，成交額164.23億。南方中證500ETF周初開于5.680，周末收于5.726，較前一周上漲0.053，漲幅為0.93%，成交額60.85億。
　　期權(quán)市場
　　期權(quán)市場成交活躍度繼續(xù)增加，目前50ETF期權(quán)、300ETF期權(quán)和500ETF期權(quán)的日均成交量分別為1,540,860張、1,211,258張和526,015張，較前一周分別上調(diào)20%、11.6%和7.5%，持倉PCR比例的變化也略有不同，50ETF和300ETF期權(quán)的認沽合約持倉比例有所降低，而500ETF的認沽合約持倉比例略有上調(diào)，但上浮幅度不大，僅有0.02，當前持倉PCR比例依然位于歷史較低水平附近，情緒面維持謹慎看好的觀點。
　　波動率方面，短期波動率窄幅震蕩，依然維持在歷史25百分位水平附近，月度波動率方面，50ETF和300ETF的月度波動率降至10%，較前一周下降了3%~4%，而500ETF月度波動率依然維持在15%左右。隱含波動率在周內(nèi)維持強勢走勢，目前水平位于15%~16%。對比IV和HV走勢，50ETF和300ETF的IV明顯高于HV，且兩者差值進一步拉大，差值達到了6%左右，而500ETF方面，HV依然維持相對高位，IV繼續(xù)走高使得兩者差值減小，HV和IV水平基本相等。后續(xù)500ETF的歷史波動率將面臨較大回調(diào)壓力，IV也會大概率隨之回落。但從隱波曲線結(jié)構(gòu)來看，目前曲線兩端的傾斜角度出現(xiàn)了明顯增加，一方面與當月合約即將到期有關，但另一方面也不排除市場在短期繼續(xù)維持波動的局面，在做空波動率時也需要注意這種情況帶來的風險。
　　投資建議
　　策略方面，市場繼續(xù)橫盤震蕩，情緒面對未來方向性走勢依然沒有明確偏向，可以多關注波動率方面的交易機會，目前IV水平明顯高于HV，是做空波動率的較好時機，但參考隱波曲線結(jié)構(gòu)來看，市場短期內(nèi)可能會維持較大波動，在做空波動率時可以結(jié)合消息面和市場具體走勢進行操作。
　　風險提示
　　期權(quán)市場政策風險和市場波動風險