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★商品市場(chǎng)概述
　　2023年11月17日當(dāng)周，周內(nèi)漲幅靠前的品種覆蓋黑色金屬原料及部分低估值品種，跌幅靠前的品種集中于油化工板塊。
　　★期限價(jià)差結(jié)構(gòu)表現(xiàn)
　　周內(nèi)基差處于歷史估值高位（80%）的品種包括豆二、螺紋鋼；基差處于歷史估值低位（20%）的品種包括熱軋卷板、豆一、豆粕、PVC、棕櫚油、豆油、甲醇、菜油、鎳、焦炭。
　　★產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)
　　宏觀預(yù)期調(diào)整，但需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。低庫(kù)存現(xiàn)狀疊加需求遠(yuǎn)景好轉(zhuǎn)預(yù)期支撐黑色金屬板塊估值修復(fù)，海外經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)及累庫(kù)壓力驅(qū)動(dòng)油價(jià)再次下滑。有色金屬板塊，銅和錫現(xiàn)貨進(jìn)口利潤(rùn)盈利幅度收縮，鋁、鋅和鎳進(jìn)口虧損幅度收縮。供需寬松預(yù)期下，礦端TC多有下滑。但品種間累庫(kù)預(yù)期有所分化。能化板塊，部分低估值低庫(kù)存品種估值修復(fù)。
　　★風(fēng)格輪動(dòng)及品種間相對(duì)估值表現(xiàn)
　　周內(nèi)，周期/成長(zhǎng)風(fēng)格輪動(dòng)至多配周期；工業(yè)品/農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)格輪動(dòng)至空配南華工業(yè)品；貴金屬/工業(yè)品風(fēng)格輪動(dòng)至多配南華貴金屬；金/油比價(jià)輪動(dòng)至空配油。
　　周內(nèi)套利對(duì)表現(xiàn)相對(duì)最強(qiáng)的三個(gè)頭寸分別為：PP-3*MA主力合約價(jià)差、玉米淀粉-玉米主力合約價(jià)差、豆粕菜粕主力合約價(jià)差；周內(nèi)套利對(duì)表現(xiàn)相對(duì)最弱的三個(gè)頭寸分別為：螺紋熱卷主力合約價(jià)差、菜油-豆油主力合約價(jià)差、菜油-棕櫚油主力合約價(jià)差。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　利潤(rùn)公式中現(xiàn)貨標(biāo)的及常數(shù)差異導(dǎo)致的利潤(rùn)數(shù)據(jù)失真。