>> 華泰期貨-聚烯烴日報：進(jìn)口窗口打開，聚烯烴偏弱震蕩-231121
| 上傳日期： |
2023/11/21 |
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| 904KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議逢高做空。十月海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)PE進(jìn)口量為122.4萬噸，PP進(jìn)口量為34.7萬噸，PE進(jìn)口量較八月、九月變化不大，進(jìn)口量維持較高水平。國際油價反彈，油制LL生產(chǎn)利潤跌破盈虧平衡線。聚烯烴盤面偏弱震蕩，市場交投清淡，裝置開工率仍處于低位，部分裝置開車重啟，開工負(fù)荷企穩(wěn)回升。需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，塑料需求較為疲軟。社會整體庫存較高，上中游庫存均緩慢去庫。人民幣大幅升值，在岸人民幣匯率升至7.16，預(yù)計LL進(jìn)口窗口持續(xù)打開，PP進(jìn)口窗口即將打開。
核心觀點
■市場分析
庫存方面，石化庫存65.5萬噸，較上一工作日累庫2.5萬噸。
基差方面，LL華東基差在+60元/噸，PP華東基差在-70元/噸，基差小幅走強(qiáng)。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，國際原油反彈，油制LL生產(chǎn)利潤跌破盈虧平衡線。丙烷維持強(qiáng)勢，PDH制PP生產(chǎn)利潤虧損較深，開工維持低位。
有部分裝置開車重啟，聚烯烴開工率小幅回升，開工負(fù)荷預(yù)計企穩(wěn)回升。
進(jìn)出口方面，人民幣大幅升值，在岸人民幣匯率升至7.16，預(yù)計LL進(jìn)口窗口持續(xù)打開，PP進(jìn)口窗口即將打開。
■策略
?。?）單邊：供強(qiáng)需弱格局，驅(qū)動較弱，建議逢高做空。
?。?）跨期：無。
■風(fēng)險
原油價格波動，下游需求恢復(fù)情況
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