>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-231121
| 上傳日期： |
2023/11/21 |
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國泰君安期貨 |
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【市場概覽】
PX：西南一套75萬噸PX裝置、華東一條100萬噸PX裝置均已在周末順利出產(chǎn)品，目前正常運行。受此影響，目前國內(nèi)PX負荷升至84.1%附近。
據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2023年10月中國大陸PX進口總量約75.2萬噸，環(huán)比增加7.8萬噸，增幅11.6%。
PTA：據(jù)悉華東一條220萬噸PTA裝置已重啟，該裝置11月初停車檢修；華南一條250萬噸新裝置其中一條125萬噸生產(chǎn)線已經(jīng)出合格品。
海關(guān)統(tǒng)計，10月中國大陸IPA（間苯二甲酸）進口2.74萬噸，環(huán)比增長21.8%；出口990噸，環(huán)比下降37.7%。
海關(guān)統(tǒng)計10月中國大陸PTA總出口量29萬噸（含QTA），總進口量0.14萬噸（含QTA）。
MEG:華東主港地區(qū)MEG港口庫存約126.8萬噸附近，環(huán)比上期增加1.2萬噸。其中寧波9.0萬噸，較上期減少1.0萬噸，11月13日至11月19日寧波主要庫區(qū)日均發(fā)貨約2500噸附近；上海、常熟及南通10.4萬噸，較上期增加0.3萬噸；張家港69.5萬噸附近，較上期增加0.6萬噸，某主流庫日均車提發(fā)貨約6800-6900噸附近；太倉17.6萬噸，較上期增加0.6萬噸，兩主流庫日均發(fā)貨3100-3200噸附近；江陰及常州15.1萬噸，較上期增加0.6萬噸。另外，主流內(nèi)貿(mào)中轉(zhuǎn)罐統(tǒng)計庫存在5.2萬噸附近，較上期增加0.1萬噸。
11月17日至11月19日張家港某主流庫區(qū)MEG發(fā)貨量在24000噸附近，太倉兩主流庫區(qū)MEG發(fā)貨量在8800噸附近。
據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2023年10月份國內(nèi)乙二醇進口量在69萬噸。
聚酯：江蘇某直紡滌短工廠7萬噸有光直紡滌短裝置今起停車檢修一個月。
福建一套50萬噸/年的MEG裝置已于周末前后重啟，該裝置此前于11月上旬停車。
直紡滌短今日產(chǎn)銷偏弱，平均36%，部分工廠產(chǎn)銷：30%，50%，30%，40%，40%，20%，30%，80%，30%。
江浙滌絲今日產(chǎn)銷整體偏弱，至下午3點附近平均產(chǎn)銷估算在5成左右，江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在75%、10%、110%、80%、50%、30%、30%、40%、35%、65%、80%、100%、100%、60%、80%、0%、50%、50%、40%、0%、0%、0%、20%。
據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2023年10月我國未梳滌短出口為10.52萬噸，同比增36.6%，環(huán)比增5.5%；進口0.88萬噸，同比增10%，環(huán)比降3.3%。
據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年10月聚酯瓶片和切片出口總量為45.6萬噸，同比增長32.9%，其中稅則號39076910為8.05萬噸，同比增長35%；39076110為37.5萬噸，同比增長32.4%。另外聚酯切片進口3.25萬噸，同比增長18.35%。
10月滌絲出口量在27.28萬噸，環(huán)比9月下降26.16%，同比去年10月增加5.47%；1-10月滌絲累計出口量在337.84萬噸，累計同比去年1-10月增長26.45%。
滌絲凈出口上，10月凈出口26.63萬噸，環(huán)比下降26.725%，同比去年增長5.76%；1-10月累計凈出口332.48萬噸，同比去年增長27.96%。
零售：2023年1-10月，全國網(wǎng)上零售額122914.7億元，同比增長11.2%（去年同期增長4.9%），較1-9月累計增速下降0.4個百分點。其中實物商品網(wǎng)上零售額103009.7億元，同比增長8.4%（去年同期增長7.2%），較1-9月累計增速下降0.5個百分點。實物商品網(wǎng)上零售額中，穿類商品增加7.6%（去年同期增長5.3%），較1-9月累計增速下降2個百分點；吃類商品增加11.3%（去年同期增長16.7%），較1-9月累計增速增長0.9個百分點；用類商品增加8.2%（去年同期增長6.5%），較1-9月累計增速下降0.3個百分點。
2023年10月全國社會消費品零售總額43333億元，同比增長7.6%，環(huán)比增長5%；1-10月社會消費品零售總額385440億元，累計同比增長6.9%。
2023年10月全國限上單位服裝鞋帽、針、紡織品類商品零售類值1207.1億元，同比增長7.5%，環(huán)比增長6%；1-10月全國限上單位服裝鞋帽、針、紡織品類商品零售類值為11126.4億元，累計同比增長10.2%。
2023年10月全國限上單位服裝類商品零售類值897.7億元，同比增長8.7%，環(huán)比增長8.8%；1-10月全國限上單位服裝類商品零售類值為8143.4億元，累計同比增長12.3%。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：1 PTA趨勢強度：1 MEG趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
對二甲苯：中期PX供應仍偏緊，維持逢低建多思路。多PTA空PX平倉止盈。供需層面本周預計小幅累庫，矛盾不大。PX價格將在成本和下游需求修復的雙重影響下呈現(xiàn)震蕩市格局。PX供需雙增，逸盛寧波220萬噸PTA裝置重啟、逸盛海南一條線125萬噸PTA新裝置正常出料，PTA裝置開工率提升3%左右，后續(xù)關(guān)注寧波3#或檢修，四川能投或重啟，漢邦重啟準備中。PX短流程裝置利潤（PX-MX價差再創(chuàng)新高達到140美金/噸）修復，彭州石化75萬噸與威聯(lián)化學100萬噸裝置重啟，國產(chǎn)PX負荷提升4%。PX-石腦油價差一度達到390美金/噸高位，目前回落至380美金/噸，總體估值略偏高。成本端油價下方空間有限，亞洲辛烷值調(diào)油料仍偏緊，汽油裂解價差觸底反彈，對芳烴存在一定的支撐。逢低布局多單。
PTA：逢低布
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