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策略摘要
　　目前燒堿期貨出現(xiàn)下跌，國內(nèi)液堿現(xiàn)貨市場氣氛平穩(wěn)，大部分地區(qū)主流價(jià)格維持穩(wěn)定。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　期貨市場：截止11月21日SH主力收盤價(jià)2612元/噸（-2.43%）；基差-331元/噸（-5）。
　　現(xiàn)貨：截至11月21日山東32液堿報(bào)價(jià)：750元/噸（0）；山東50液堿報(bào)價(jià)：1260元/噸（0）；西北片堿報(bào)價(jià)2800元/噸（0）。
　　價(jià)差(折百價(jià))：截至11月21日山東50液堿-山東32液堿：76元/噸（0）；廣東片堿-廣東液堿：584元/噸（+23）；32液堿江蘇-山東250元/噸（0）。
　　觀點(diǎn)：受到冬季供暖季，以及環(huán)保政策的影響，下游氧化鋁廠開工存在變數(shù)，需求端存在走弱預(yù)期。部分廠區(qū)庫存持續(xù)回落使得企業(yè)面臨壓力略有緩解，但需求未有改善，市場供需偏寬松。
　　策略
　　中性。與期貨相比，燒堿現(xiàn)貨市場保持深度貼水狀態(tài)，基差尚未出現(xiàn)明顯收斂。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　企業(yè)庫存低位，企業(yè)有意挺價(jià)