>> 光大證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)中國化工新時代系列報告之PEEK(聚醚醚酮)：PEEK性能優(yōu)異應(yīng)用廣泛，需求快速增長國產(chǎn)化推進順利-231122
| 上傳日期： |
2023/11/22 |
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| 1492KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
趙乃迪,周家諾 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
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聚醚醚酮（PEEK）性能全面且優(yōu)異，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。在各類聚芳醚酮中，聚醚醚酮（PEEK）是最主要的品種，其物理和化學(xué)性能優(yōu)異。由于PEEK的分子鏈中含有大量的苯環(huán)，具有優(yōu)良的物理和化學(xué)性質(zhì)、力學(xué)和熱等性能，其相關(guān)性能顯著優(yōu)于其他工程塑料或金屬材料。PEEK的熔點達到343℃，玻璃化轉(zhuǎn)變溫度（Tg）為143℃，拉伸強度達到100 MPa。另外在250℃的高溫下，PEEK也能保持較高的耐磨性和較低的摩擦系數(shù)。由于PEEK材料具有耐熱性、耐磨性、耐疲勞性、耐輻照性、耐剝離性、抗蠕變性、尺寸穩(wěn)定性、耐沖擊性、耐化學(xué)藥品性、無毒、阻燃等優(yōu)異的綜合性能，其在電子電氣、航空航天、汽車、能源及其他工業(yè)、醫(yī)療等多個領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。根據(jù)Emergen Research的測算，2019-2027年期間全球PEEK材料市場規(guī)模將由7.21億美元增長至12.26億美元，對應(yīng)CAGR約為6.8%。
我國為增速最快的PEEK消費國。近幾年，隨著全球電子信息、汽車、航空航天產(chǎn)能不斷向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移，亞太地區(qū)的PEEK消費增長速度遠超歐洲。其中，中國PEEK市場需求增長速度尤為突出。2019年至2022年期間，中國市場的PEEK消費量由1400噸提升至1950噸，對應(yīng)全球消費量占比由24.0%提升至25.8%。而根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)口徑，2012-2021年期間中國PEEK產(chǎn)品需求量由80噸增長至1980噸，對應(yīng)CAGR約為42.8%。
國產(chǎn)PEEK產(chǎn)品已突破，但自主供應(yīng)能力仍有不足。目前，全球PEEK生產(chǎn)廠商呈現(xiàn)“一超多強”的競爭格局。其中，英國威格斯是全球最大的PEEK生產(chǎn)商，產(chǎn)能達到7,150噸/年，約占全球總產(chǎn)能的60%。2016年以來，以中研股份為代表的國內(nèi)企業(yè)打破了國外公司在PEEK領(lǐng)域的壟斷，我國自主生產(chǎn)的PEEK產(chǎn)品在國內(nèi)電子信息領(lǐng)域的應(yīng)用逐步擴大。根據(jù)沙利文咨詢統(tǒng)計，截至2021年，國內(nèi)企業(yè)PEEK材料的合計產(chǎn)量約為1154噸，難以滿足當(dāng)年國內(nèi)下游領(lǐng)域客戶對PEEK材料的消費需求，國內(nèi)近一半的PEEK需求仍需要通過進口才能滿足。
2027年國內(nèi)PEEK需求量將超5000噸，醫(yī)療、新能源、人形機器人等應(yīng)用領(lǐng)域帶來新增量。根據(jù)沙利文咨詢的預(yù)測，在假設(shè)我國PEEK材料主要終端應(yīng)用產(chǎn)品維持不變的情況下，2022至2027年期間我國PEEK市場需求量將由2334噸提升至5079噸，對應(yīng)CAGR約為16.8%；市場規(guī)模將由14.96億元提升至28.38億元，對應(yīng)CAGR約為13.7%。另外，隨著產(chǎn)業(yè)鏈上下游及科研院所對于PEEK材料的不斷研究，PEEK的新應(yīng)用也在陸續(xù)推出，從而進一步拓寬PEEK材料未來的需求量及市場規(guī)模。PEEK材料在顱骨修補及固定產(chǎn)品、脊柱類產(chǎn)品、新能源汽車800V電機漆包線、人形機器人領(lǐng)域的應(yīng)用將有望帶來更高的需求增量。
投資建議：PEEK材料憑借其耐熱性、耐磨性、耐沖擊性、耐化學(xué)藥品性、阻燃等優(yōu)異的綜合性能，在電子電氣、航空航天、汽車、能源及其他工業(yè)、醫(yī)療等多個領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。目前，國內(nèi)企業(yè)已突破了海外企業(yè)對于PEEK生產(chǎn)的壟斷，正在努力拓寬在下游醫(yī)療健康、航空航天等高附加值領(lǐng)域的應(yīng)用。建議關(guān)注國內(nèi)PEEK行業(yè)龍頭中研股份。公司目前為PEEK年產(chǎn)量最大的中國企業(yè)，同時持續(xù)實現(xiàn)進口替代，已經(jīng)超越英國威格斯成為中國市場銷量最大的公司。目前中研股份的PEEK產(chǎn)品已經(jīng)順利進入汽車、電子信息、高端制造、能源行業(yè)，醫(yī)療級PEEK樹脂即將實現(xiàn)量產(chǎn)，同時公司與東華大學(xué)持續(xù)推進CF/PEEK復(fù)合材料的應(yīng)用研發(fā)。
風(fēng)險分析：下游需求不及預(yù)期，產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險，客戶驗證風(fēng)險，新增產(chǎn)能爬坡進度不及預(yù)期。
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