>> 中郵證券-中汽股份(301215)L3準(zhǔn)入法規(guī)落地，智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)試驗(yàn)場(chǎng)建設(shè)恰逢其時(shí)-231123
| 上傳日期： |
2023/11/24 |
大?。?/td>
| 634KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
中郵證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
白宇 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點(diǎn)
事件：11月17日，工業(yè)和信息化部等四部門(mén)發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)工作的通知》，中國(guó)版L3法規(guī)正式落地。
一、安全審慎優(yōu)先，技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)角色愈發(fā)吃重。法規(guī)明確限定準(zhǔn)入L3汽車(chē)的應(yīng)用場(chǎng)景，對(duì)汽車(chē)產(chǎn)品的功能安全、預(yù)期功能安全全面評(píng)估和設(shè)計(jì)，并完成“模擬仿真-封閉場(chǎng)地-實(shí)際道路”三支柱法等測(cè)試驗(yàn)證要求。技術(shù)驗(yàn)證門(mén)檻、測(cè)試認(rèn)證成本較傳統(tǒng)汽車(chē)準(zhǔn)入預(yù)計(jì)將有顯著提升。
與22年11月發(fā)布的征求意見(jiàn)稿相比，正式稿明確工信部委托技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)，對(duì)產(chǎn)品準(zhǔn)入測(cè)試與安全評(píng)估的方案、實(shí)施、結(jié)果等進(jìn)行技術(shù)評(píng)估。智能駕駛準(zhǔn)入咨詢(xún)、合規(guī)審查與技術(shù)服務(wù)將成為汽車(chē)技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)的顯著增長(zhǎng)點(diǎn)，并且這一增長(zhǎng)趨勢(shì)將伴隨未來(lái)汽車(chē)ADAS功能的普及或強(qiáng)制安裝，得以強(qiáng)化。
二、公司即將建成的智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)試驗(yàn)場(chǎng)，有望成為國(guó)內(nèi)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)“封閉場(chǎng)地”功能驗(yàn)證重要基地。公司IPO募投項(xiàng)目-中汽股份長(zhǎng)三角（鹽城）智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)試驗(yàn)場(chǎng)是目前國(guó)內(nèi)占地面積最大的智能網(wǎng)聯(lián)封閉測(cè)試場(chǎng)地，試驗(yàn)道路總長(zhǎng)超過(guò)40公里。預(yù)計(jì)2024年中建成后，將覆蓋輔助駕駛能力及自動(dòng)駕駛能力測(cè)試項(xiàng)目的多種道路類(lèi)型和場(chǎng)景測(cè)試，包括且不僅限于：鄉(xiāng)村道路、城市道路、高速道路、高架路、地面路、隧道。道路場(chǎng)景立體化、復(fù)雜化程度高，位居行業(yè)前列。
“封閉場(chǎng)地”測(cè)試是自動(dòng)駕駛?cè)е?yàn)證的重要一環(huán)，對(duì)應(yīng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB/T 41798-2022《智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)自動(dòng)駕駛功能場(chǎng)地試驗(yàn)方法及要求》已于2023年5月1日正式實(shí)施，為測(cè)試工作開(kāi)展提供了技術(shù)指引。公司位于江蘇省鹽城市，周邊汽車(chē)主機(jī)廠和零部件企業(yè)資源富集，未來(lái)公司市場(chǎng)份額的穩(wěn)步提升有望伴隨智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)試驗(yàn)場(chǎng)的投產(chǎn)而持續(xù)受益。
投資策略：
預(yù)計(jì)公司23/24/25年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.78/4.86/6.36億元，歸母凈利潤(rùn)1.60/2.06/2.68億元，EPS為0.12/0.16/0.20元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為62/48/37倍。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
車(chē)企參與度不及預(yù)期；客戶(hù)拓展不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇
|
|
