>> 華泰期貨-鎳不銹鋼日?qǐng)?bào)：不銹鋼價(jià)格持續(xù)走弱，現(xiàn)貨成交略有好轉(zhuǎn)-231124
| 上傳日期： |
2023/11/24 |
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來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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鎳品種：
11月23日滬鎳主力合約2312開(kāi)于129730元/噸，收于127720元/噸，較前一交易日收盤(pán)下跌1.31%，當(dāng)日成交量為210061手，持倉(cāng)量為55185手。昨日夜盤(pán)滬鎳主力合約開(kāi)于127860元/噸，收于129310元/噸，較昨日午后收盤(pán)上漲1.65%。
昨日滬鎳主力合約價(jià)格維持跌勢(shì)，目前已連續(xù)6天持續(xù)下挫。精煉鎳現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際成交欠佳，現(xiàn)貨升水小幅上調(diào)。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水持平為2175元/噸，進(jìn)口鎳升水持平為-130元/噸，鎳豆升水持平為-2500元/噸。昨日滬鎳倉(cāng)單持平為8657噸，LME鎳庫(kù)存減少6噸至44586噸。
■鎳觀點(diǎn)：
鎳處于較低庫(kù)存、偏弱預(yù)期的格局之中。當(dāng)前供強(qiáng)需弱格局未改，鎳供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)，但消費(fèi)未見(jiàn)起色，過(guò)剩格局持續(xù)，鎳供需偏空，當(dāng)前原生鎳正在由結(jié)構(gòu)性過(guò)剩向全面過(guò)剩過(guò)渡，精煉鎳國(guó)內(nèi)庫(kù)存、LME庫(kù)存持續(xù)累積，近期鎳鐵鎳濕法中間品自印尼集中回流國(guó)內(nèi)，鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)充裕，加之近期鎳鐵、硫酸鎳價(jià)格走弱，外購(gòu)原料生產(chǎn)電鎳成本明顯下挫，鎳中線以維持逢高賣(mài)出套保思路對(duì)待。不過(guò)由于近期鎳價(jià)持續(xù)下挫，鎳價(jià)相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)偏低估現(xiàn)象，鎳價(jià)下行主動(dòng)性不足，短期價(jià)格或偏弱震蕩。
■鎳策略：
謹(jǐn)慎偏空。
■風(fēng)險(xiǎn)：
精煉鎳項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，鎳主產(chǎn)國(guó)供應(yīng)變動(dòng)。
304不銹鋼品種：
11月23日不銹鋼主力合約2401開(kāi)于13635元/噸，收于13545元/噸，較前一交易日收盤(pán)下跌0.66%，當(dāng)日成交量為157297手，持倉(cāng)量為149827手。昨日夜盤(pán)不銹鋼主力合約開(kāi)于13545元/噸，收于13715元/噸，較昨日午后收盤(pán)上漲1.26%。
昨日白天不銹鋼期貨價(jià)格跟隨鎳價(jià)繼續(xù)下挫，夜間低位反彈，昨日不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格也持續(xù)下跌，下游低價(jià)采購(gòu)，現(xiàn)貨成交略有好轉(zhuǎn)，不銹鋼基差明顯下調(diào)。昨日無(wú)錫市場(chǎng)不銹鋼基差下降100元/噸至185元/噸，佛山市場(chǎng)不銹鋼基差下降150元/噸至185元/噸，SS期貨倉(cāng)單減少60噸至58166噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)持平為957.5元/鎳點(diǎn)。
■不銹鋼觀點(diǎn)：
304不銹鋼處于現(xiàn)實(shí)供應(yīng)高位、現(xiàn)實(shí)需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)轉(zhuǎn)弱、預(yù)期需求向好、庫(kù)存壓力偏大的格局中。10月份300系不銹鋼產(chǎn)量持續(xù)小幅回落，但目前依然位居高位，當(dāng)前不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)狀況不佳，不銹鋼廠紛紛減產(chǎn)、降低排產(chǎn)應(yīng)對(duì)，不銹鋼社會(huì)庫(kù)存持續(xù)回落。不銹鋼終端消費(fèi)表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨市場(chǎng)售貨壓力依然偏大，鎳鐵與不銹鋼皆處于產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張且過(guò)剩狀態(tài)，不過(guò)由于鎳鐵價(jià)格下行，對(duì)不銹鋼成本支撐減弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不銹鋼價(jià)格或偏弱運(yùn)行。長(zhǎng)期來(lái)看不銹鋼價(jià)格或在成本線附近震蕩運(yùn)行，建議暫時(shí)觀望。
■不銹鋼策略：
中性。
■風(fēng)險(xiǎn)：
印尼政策變化，不銹鋼廠實(shí)際減產(chǎn)情況。
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