>> 建信期貨-有色金屬周報(bào)-231124
| 上傳日期： |
2023/11/24 |
大小： |
18029KB |
| 格式： |
pdf 共21頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張平,余菲菲,彭婧霖 |
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一、行情回顧與操作建議
行情回顧：滬鋅跌后反彈，截至周五午盤收盤滬鋅收于21080元/噸，主力周線下跌1.63%。本周美元、人民幣與倫鋅的相關(guān)性分比為-94%、-23%，而上周分別為-35%、-5%，周內(nèi)鋅價(jià)與宏觀相關(guān)性走強(qiáng)，海外持續(xù)交倉(cāng)，LME庫(kù)存錄增7.87萬(wàn)噸，美元指數(shù)反彈施壓有色，倫鋅弱勢(shì)運(yùn)行，LME0-3價(jià)差-4.75，contango結(jié)構(gòu)暫未明顯走闊。價(jià)差方面，12-01價(jià)差走低10至35，三地現(xiàn)貨升水持穩(wěn)運(yùn)行，截至周五天津?qū)?2升水0-30，廣東對(duì)01升水75-105，對(duì)上?，F(xiàn)貨升水20，上海普通國(guó)產(chǎn)對(duì)12升水30-60，高價(jià)品牌對(duì)12升水120。滬倫比8.32，除匯比下1.17，進(jìn)口虧損幅度有所修復(fù)但進(jìn)口窗口仍處于關(guān)閉。持倉(cāng)方面，滬鋅周均總持倉(cāng)較前一周減少11115手，LME遠(yuǎn)期持倉(cāng)集中報(bào)告顯示多頭集中度增加，倉(cāng)單持有報(bào)告顯示大戶持倉(cāng)集中較高，LME持倉(cāng)報(bào)告偏多。
操作建議：大型礦山基本維持正常生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)冬儲(chǔ)背景下冶煉廠積極采購(gòu)，北方部分礦山即將進(jìn)入冬季減產(chǎn)周期，礦端供應(yīng)偏緊，但冶煉端暫未受到礦端影響。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示10月精煉鋅和鋅精礦進(jìn)口高于預(yù)期，后續(xù)進(jìn)口預(yù)計(jì)持續(xù)高位，國(guó)內(nèi)礦端供應(yīng)收緊然鋅錠供應(yīng)較為寬松。京津冀地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)于23日結(jié)束，預(yù)計(jì)下游鍍鋅企業(yè)開(kāi)工情況將有所回升，鍍鋅消費(fèi)好轉(zhuǎn)，壓鑄鋅合金、氧化鋅等剛需采購(gòu)為主。海外連續(xù)大幅交倉(cāng)助推空頭情緒，美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要保留加息可能，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，消費(fèi)者長(zhǎng)短期通脹預(yù)期超預(yù)期創(chuàng)新高，美元指數(shù)有所反彈，然市場(chǎng)對(duì)加息周期結(jié)束的預(yù)期較為鞏固，美元下跌趨勢(shì)對(duì)倫鋅有支撐，國(guó)內(nèi)消息傳聞允許銀行向房企提供無(wú)抵押流動(dòng)資金貸款，紓解房企資金困難，地產(chǎn)利多待證實(shí)。整體來(lái)看，環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后國(guó)內(nèi)需求好轉(zhuǎn)預(yù)期，11月進(jìn)口高位疊加國(guó)內(nèi)鋅錠供應(yīng)仍較寬松，滬鋅低位回升但上行驅(qū)動(dòng)不足，滬鋅企穩(wěn)弱震蕩整理為主。
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