>> 上海證券-皖新傳媒(601801)事件點(diǎn)評(píng)：回購(gòu)彰顯發(fā)展信心，投資布局優(yōu)化數(shù)字化升級(jí)-231124
| 上傳日期： |
2023/11/25 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
上海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
陳旻 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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投資摘要
事件概述
11月17日，公司發(fā)布關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份方案的公告。公司擬使用不低于2億元且不超過(guò)4億元人民幣的自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)人民幣8.5元/股，上限不高于董事會(huì)通過(guò)回購(gòu)決議前30個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的150%?；刭?gòu)期限自公司股東大會(huì)審議通過(guò)回購(gòu)股份方案之日起12個(gè)月內(nèi)。本次回購(gòu)基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心和對(duì)公司價(jià)值的高度認(rèn)可，增強(qiáng)投資者信心，提升公司股票長(zhǎng)期投資價(jià)值。公司綜合考慮財(cái)務(wù)狀況、未來(lái)發(fā)展及合理估值水平等因素，擬使用自有資金進(jìn)行股份回購(gòu)，用于注銷(xiāo)減少公司注冊(cè)資本，以推進(jìn)公司股票市場(chǎng)價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值相匹配。
11月17日，公司發(fā)布關(guān)于變更非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金投資項(xiàng)目的公告。為提高募集資金的使用效率，優(yōu)化公司投資布局，數(shù)字化賦能皖新傳媒戰(zhàn)略升級(jí)，公司擬終止“智能學(xué)習(xí)全媒體平臺(tái)”及“智慧書(shū)城運(yùn)營(yíng)平臺(tái)”項(xiàng)目建設(shè)，將其尚未投資使用的募集資金及累計(jì)收益的24.29億元投資于新項(xiàng)目，包含數(shù)字科學(xué)普及項(xiàng)目、產(chǎn)教智融平臺(tái)項(xiàng)目、數(shù)字化書(shū)店建設(shè)項(xiàng)目、供應(yīng)鏈智慧物流園項(xiàng)目、智游游戲平臺(tái)項(xiàng)目等，投資總額分別為1.74、1.19、3.34、5.89、3.00億元。
分析與判斷
?。?）公司主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，盈利能力持續(xù)提升。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入97.80億元，同比增長(zhǎng)5.92%；歸母凈利潤(rùn)9.84億元，同比增長(zhǎng)18.32%；扣非歸母凈利9.28億元，同比增長(zhǎng)11.05%。單Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.47億元，同比增長(zhǎng)0.53%；歸母凈利潤(rùn)2.60億元，同比增長(zhǎng)13.30%；扣非歸母凈利潤(rùn)2.79億元，同比增加14.32%。我們預(yù)計(jì)公司下半年業(yè)績(jī)彈性持續(xù)釋放，保持高速發(fā)展態(tài)勢(shì)，公司2023年收入及利潤(rùn)有望優(yōu)于2022年。
（2）受行業(yè)政策、市場(chǎng)環(huán)境及技術(shù)發(fā)展等因素影響，公司變更原有智能學(xué)習(xí)全媒體平臺(tái)”及“智慧書(shū)城運(yùn)營(yíng)平臺(tái)”項(xiàng)目為數(shù)字科學(xué)普及、產(chǎn)教智融平臺(tái)、數(shù)字化書(shū)店建設(shè)、供應(yīng)鏈智慧物流園、智游游戲平臺(tái)等項(xiàng)目。
數(shù)字科學(xué)普及項(xiàng)目：公司圍繞“擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)（XR）、區(qū)塊鏈、云計(jì)算和數(shù)字孿生”等技術(shù)踐行科普體驗(yàn)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，打通校內(nèi)校外、線(xiàn)上線(xiàn)下的沉浸式科普體驗(yàn)新生態(tài)，主要通過(guò)：1）升級(jí)科學(xué)教育產(chǎn)品服務(wù)體系，打造教師提升、融合出版、沉浸學(xué)習(xí)、AI賦能的自主產(chǎn)品服務(wù)體系。2）建設(shè)“數(shù)字資源+平臺(tái)+沉浸體驗(yàn)中心”線(xiàn)下體驗(yàn)中心，實(shí)現(xiàn)科學(xué)教育的實(shí)效化、沉浸體驗(yàn)、終身化。
產(chǎn)教智融平臺(tái)項(xiàng)目：公司以產(chǎn)教融合一體化平臺(tái)建設(shè)為基礎(chǔ)，以課程資源建設(shè)為核心，打造以工程技術(shù)為中心的產(chǎn)品體系，搭建“平臺(tái)+資源+服務(wù)”的一體化業(yè)務(wù)模式，深耕職業(yè)教育產(chǎn)教融合領(lǐng)域。產(chǎn)教融合一體化平臺(tái)包括產(chǎn)教融合教學(xué)平臺(tái)、管理平臺(tái)和大數(shù)據(jù)中心；課程資源圍繞人工智能、信創(chuàng)、工業(yè)仿真、數(shù)字孿生、物聯(lián)網(wǎng)五大方向；工程技術(shù)中心聚焦新一代信息技術(shù)，搭建自研基地，推動(dòng)教學(xué)模式的改革創(chuàng)新，促進(jìn)學(xué)校教學(xué)成果的轉(zhuǎn)化和科研成果落地。
數(shù)字化書(shū)店建設(shè)項(xiàng)目：公司1）通過(guò)構(gòu)建“厚中臺(tái)，便應(yīng)用”技術(shù)體系，加快建設(shè)“皖新云”可復(fù)用數(shù)字技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，驅(qū)動(dòng)前端、創(chuàng)新業(yè)務(wù)全面上云部署，集中管控IT資源，縮短業(yè)務(wù)場(chǎng)景迭代周期，支撐文化服務(wù)的數(shù)字化部署和快速升級(jí)。2）通過(guò)建設(shè)數(shù)字化地標(biāo)書(shū)店，打造“城市會(huì)客廳+生活新空間”雙地標(biāo)，結(jié)合基礎(chǔ)平臺(tái)、多元文創(chuàng)產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)化福利購(gòu)平臺(tái)、線(xiàn)上電商服務(wù)體系開(kāi)發(fā)，構(gòu)建以用戶(hù)為中心的文化服務(wù)體系，提升文化服務(wù)能力。
供應(yīng)鏈智慧物流園項(xiàng)目：公司深入融合新經(jīng)濟(jì)新零售模式，依托“大數(shù)據(jù)+”物流平臺(tái)系統(tǒng)建設(shè)，打造基于數(shù)據(jù)云的智慧物流配送體系，發(fā)展供應(yīng)鏈采銷(xiāo)存配運(yùn)一體化服務(wù)。
智游游戲平臺(tái)項(xiàng)目：公司通過(guò)與國(guó)內(nèi)外游戲公司合作，規(guī)劃開(kāi)發(fā)《仙劍奇?zhèn)b傳四：重制版》《潛行2》等IP系列游戲產(chǎn)品，依托方塊游戲平臺(tái)發(fā)行，為合作游戲商提供包裝宣發(fā)、版號(hào)申報(bào)、產(chǎn)品分發(fā)上線(xiàn)等一系列服務(wù)。
投資建議
公司夯實(shí)主業(yè)發(fā)展，聚焦數(shù)字技術(shù)賦能，以科技融合和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為動(dòng)能，推進(jìn)智慧生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展，積極拓展新型文化業(yè)態(tài)。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為10.6億元、11.8億元、13.1億元，分別同增49.8%、11.0%、10.9%，對(duì)應(yīng)估值分別為14倍、13倍、12倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、文化數(shù)字化全面推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)、新技術(shù)沖擊風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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