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本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)。本周申萬家用電器板塊指數(shù)下跌0.2%，同期滬深300指數(shù)下跌0.8%。重點公司方面，蘇泊爾（3.9%)、海信家電（2.9%)、盾安環(huán)境(2.8%)領(lǐng)漲，光峰科技(-8.0%)、極米科技（-5.3%)、小熊電器(-4.6%)領(lǐng)跌。
　　數(shù)據(jù)觀察：白電廚電線下表現(xiàn)分化
　　A、白電數(shù)據(jù)：空調(diào)線下量額下滑，冰箱均價保持增長態(tài)勢
　　空調(diào)：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，10月空調(diào)零售量/額下降4.8%/6.1%；價格方面，整體線下零售市場均價為4387元，同比下降0.66%。
　　冰箱：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，10月冰箱零售量同比下降0.3%，零售額同比上升1.7%；均價方面，市場均價同比上漲1.3%，達到6623元。
　　洗衣機：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，10月洗衣機零售量/額同比上升3.6%/5.4%；均價方面，市場均價4204元，同比下降0.7%。
　　B、廚電數(shù)據(jù)：油煙機燃氣灶線下表現(xiàn)分化，油煙機燃氣灶均價保持增長態(tài)勢
　　油煙機：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，2023年10月油煙機零售量/額同比下降3.9%/3.7%；均價方面，市場均價同比上升0.4%至3988元。
　　燃氣灶：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，2023年10月燃氣灶零售量/額同比上升0.3%/2.9%；均價方面，市場均價同比上升1.9%至1967元。
　　投資要點：2023年以來地產(chǎn)放松政策加速出臺，家電配置價值凸顯。我們梳理出以下三條主要投資主線：
　　1）地產(chǎn)鏈：從7月21日住建部推進老舊小區(qū)改造，到7月24日政治局會議未提及“房住不炒”，再到7月27日住建部再發(fā)文降首付、降利率、稅費減免以及“認房不認貸”，8月以來“四限”政策大幅松綁，地產(chǎn)政策風向已經(jīng)大幅反轉(zhuǎn)，白電和大廚電板塊具有較強的后地產(chǎn)屬性，相較于其他品類兩者需求與地產(chǎn)相關(guān)性更大。白電板塊首推標的為海信家電。三大白電頭部企業(yè)美的、格力、海爾亦會受益。大廚電板塊首推標的老板電器。
　　2）出口鏈：成長性板塊估值經(jīng)歷回調(diào)，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷新品持續(xù)推進的石頭科技；推薦空氣炸鍋代工客戶持續(xù)拓展，咖啡機新品類打造第二成長曲線的比依股份；推薦關(guān)注三季度收入持續(xù)改善，控股股東底部增持的小家電出口企業(yè)新寶股份。
　　3）上游核心零部件：盾安環(huán)境：熱管理核心零部件領(lǐng)先企業(yè)，大口徑電子膨脹閥有望實現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理零部件頭部企業(yè)，儲能溫控和機器人業(yè)務(wù)打開新成長賽道；華翔股份：低電價競爭優(yōu)勢顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
　　風險提示：匯率波動風險；原材料價格波動風險。