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核心觀點(diǎn)與投資建議
　　產(chǎn)品定位清晰，豪華電動(dòng)SUV市場(chǎng)空間廣闊。理想汽車憑借其卓越的產(chǎn)品能力、技術(shù)創(chuàng)新、品牌影響力、銷售及營(yíng)銷能力、成本控制能力，在電動(dòng)汽車市場(chǎng)上具有較高的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位。理想汽車定位家庭豪華智能電動(dòng)SUV，在電驅(qū)技術(shù)、電池技術(shù)以及自動(dòng)駕駛技術(shù)等方面具有較大優(yōu)勢(shì)。從汽車細(xì)分車型的銷量來看，SUV和轎車是主力車型，SUV銷量占比已從44%左右增長(zhǎng)至近50%。從價(jià)格帶來看，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，20萬元以上乘用車零售量占比由2017年的14.2%，提升至2023年前10個(gè)月的31.0%。從能源類型來看，新能源汽車的滲透率提升從2017年的2%提升至2023年前10個(gè)月的34.5%。綜合來看，理想汽車瞄準(zhǔn)高端家庭用車相對(duì)空白的市場(chǎng)領(lǐng)域，其主導(dǎo)的細(xì)分市場(chǎng)與行業(yè)龍頭特斯拉和比亞迪產(chǎn)品所涉獵的市場(chǎng)在產(chǎn)品和用戶群體上均存在較明顯的差異，一定程度上減少了由行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)所帶來的壓力。
　　實(shí)施“雙能戰(zhàn)略”,“智能”和“電能”全面發(fā)力。在“智能”方面，理想汽車將基于軟件2.0能力，打造“智能駕駛”和“智能空間”的技術(shù)平臺(tái)，并推出理想ADMax 3.0，通過大模型AI算法，擺脫對(duì)高精地圖的依賴，理想汽車計(jì)劃在年底向用戶推送ADMax 3.0正式版，提供全場(chǎng)景的NOA能力，并計(jì)劃在年底前完成100個(gè)城市的落地推送，將為用戶提供更加便捷、智能的駕駛體驗(yàn)。在“電能”方面，理想汽車將提供800V超充的解決方案，通過實(shí)現(xiàn)充電10分鐘，續(xù)航400km。此外，理想汽車首款純電車型將成為全球首款搭載4C麒麟電池的車型。到2025年，理想汽車將形成“1款超級(jí)旗艦+5款增程電動(dòng)車型+5款高壓純電車型”的產(chǎn)品布局，面向20萬以上的市場(chǎng)，全面滿足家庭用車需求。受益于豪華SUV市場(chǎng)空間持續(xù)提升，以及年末上市的純電MPV理想MEGA，于明年上市的四款全新車型，分別為增程式車型L6和三款純電車型，理想銷量有望持續(xù)提升。
　　投資建議：理想汽車雙能戰(zhàn)略展現(xiàn)出了對(duì)未來出行的獨(dú)到見解和前瞻性思考。隨著理想新車型的上市，產(chǎn)品價(jià)格帶變寬、增程電動(dòng)與高壓純電并駕齊驅(qū)，垂直賽道產(chǎn)品矩陣不斷豐富，理想汽車銷量有望持續(xù)提升，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的將充分受益。相關(guān)標(biāo)的：均勝電子、常熟汽飾、銀輪股份、星宇股份、保隆科技、拓普集團(tuán)、科博達(dá)、伯特利、多利科技、上聲電子、福耀玻璃、中鼎股份、博俊科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，新興領(lǐng)域和行業(yè)發(fā)展慢于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，原材料成本上漲風(fēng)險(xiǎn)。