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行情回顧：截至2023年11月24日，新能源汽車指數(shù)近兩周下跌0.85%，跑贏滬深300指數(shù)0.50個(gè)百分點(diǎn)；新能源汽車指數(shù)本月至今累計(jì)上漲0.65%，跑贏滬深300指數(shù)1.62個(gè)百分點(diǎn)；新能源汽車指數(shù)年初至今下跌1.13%，跑贏滬深300指數(shù)7.48個(gè)百分點(diǎn)。
　　鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈本周價(jià)格變動(dòng)：
　　鋰鹽：截至2023年11月24日，電池級碳酸鋰均價(jià)13.79萬元/噸，環(huán)比上周下跌6.12%，氫氧化鋰(LiOH 56.5%)報(bào)價(jià)12.74萬元/噸，環(huán)比上周下跌5.22%。鎳鈷：電解鈷報(bào)價(jià)24.60萬元/噸，環(huán)比上周下跌2.77%；電解鎳報(bào)價(jià)12.91萬元/噸，環(huán)比上周下跌5.56%。正極材料：磷酸鐵鋰報(bào)價(jià)5.30萬元/噸，環(huán)比上周下跌3.64%；NCM523、NCM622、NCM811分別報(bào)價(jià)15.20萬元/噸、15.88萬元/噸、18.62萬元/噸，環(huán)比上周分別下跌3.06%、2.76%、2.36%。負(fù)極材料：人造石墨負(fù)極材料高端、低端分別報(bào)價(jià)5.80萬元/噸和1.85萬元/噸，持平上周；負(fù)極材料石墨化加工費(fèi)用高端、低端分別報(bào)價(jià)1.10萬元/噸和0.90萬元/噸，環(huán)比上周分別下跌4.35%和5.26%。電解液：六氟磷酸鋰報(bào)價(jià)8.50萬元/噸，環(huán)比上周下跌2.30%；磷酸鐵鋰電解液報(bào)價(jià)2.30萬元/噸，持平上周；三元電解液報(bào)價(jià)3.10萬元/噸，環(huán)比上周下跌3.13%。隔膜：濕法隔膜均價(jià)為1.20元/平方米，干法隔膜均價(jià)為0.84元/平方米，環(huán)比上周分別下跌7.69%和1.18%。動(dòng)力電池：方形磷酸鐵鋰電芯市場均價(jià)為0.49元/Wh，方形三元電芯市場均價(jià)為0.54元/Wh，環(huán)比上周分別下跌2.00%和1.82%。
　　周觀點(diǎn)：乘聯(lián)會(huì)預(yù)估11月新能源乘用車零售82萬輛左右，環(huán)比增長6.2%，同比增長36.4%，滲透率約39.4%。四季度是車市終端傳統(tǒng)旺季，國家及各地促新能源汽車消費(fèi)措施持續(xù)發(fā)力，車企新品接連上市，同時(shí)積極開啟促銷活動(dòng)，疊加新能源汽車購置稅政策調(diào)整在即，11月新能源汽車市場保持較高熱度，預(yù)計(jì)年末沖量新能源汽車將維持較高月度銷量。產(chǎn)業(yè)鏈方面，下游需求較低迷，采購保持謹(jǐn)慎，庫存維持高周轉(zhuǎn)，碳酸鋰價(jià)格延續(xù)跌勢，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體進(jìn)一步下移。當(dāng)前板塊估值處于底部區(qū)域，建議關(guān)注受益產(chǎn)業(yè)鏈利潤重構(gòu)的電池環(huán)節(jié)；盈利有望保持環(huán)比改善的頭部材料企業(yè)；電池技術(shù)迭代帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈需求增量環(huán)節(jié)。重點(diǎn)標(biāo)的：寧德時(shí)代（300750）、科達(dá)利（002850）、星源材質(zhì)（300568）、新宙邦（300037）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能過剩、市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。