>> 信達(dá)證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周報(bào)：鈣鈦礦大尺寸組件效率突破，工信部指導(dǎo)開展光伏行業(yè)自律-231126
| 上傳日期： |
2023/11/26 |
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| 2012KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
武浩,黃楷 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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行業(yè)展望及配置建議：um]新能源汽車：
當(dāng)前位置，新能源車板塊：1）鋰電池板塊經(jīng)歷長(zhǎng)期大幅回調(diào)。2）三季報(bào)鋰電池板塊盈利能力大多環(huán)比提升，證明業(yè)績(jī)的扎實(shí)和盈利的穩(wěn)定性。3）碳酸鋰價(jià)格下降、減值影響有望邊際減少，同時(shí)有望刺激下游需求。車型供給增加+快充、智能化體驗(yàn)提升，電車滲透率有望持續(xù)提升。4）估值具備安全墊。同時(shí)重視快速增長(zhǎng)的充電樁行業(yè)，及相關(guān)企業(yè)通合科技、盛弘股份、沃爾核材等。重視磷酸錳鐵鋰、復(fù)合集流體等的0-1過程。推薦寧德時(shí)代、億緯鋰能、當(dāng)升科技、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、天賜材料、科達(dá)利、比亞迪、星源材質(zhì)、中偉股份、恩捷股份、德方納米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科電氣、壹石通、孚能科技等。
電力設(shè)備及儲(chǔ)能：
電力設(shè)備方面，我們認(rèn)為今年有望成為電網(wǎng)投資大年，板塊具有較優(yōu)投資機(jī)會(huì)。1）22年“低基數(shù)”效應(yīng)下，23年投資增速有望較高，并且23年下半年電網(wǎng)投資有望加速。2022年由于疫情影響開工進(jìn)度，投資總額為5012億，我們認(rèn)為2022年受疫情影響投資基數(shù)相對(duì)較低，而2022年的低基數(shù)疊加長(zhǎng)期規(guī)劃的中樞抬升，我們預(yù)計(jì)23年的電網(wǎng)投資增速較高，并且下半年電網(wǎng)投資有望加速，南方電網(wǎng)下半年提出新增150億電網(wǎng)投資，因此電力設(shè)備企業(yè)有望迎來較好的板塊機(jī)會(huì)。2）國(guó)家能源局公布1-10月電網(wǎng)基建投資完成額，為3731億元，10月份電網(wǎng)投資同比增長(zhǎng)24.4%，我們認(rèn)為或可以對(duì)今年的電網(wǎng)建設(shè)的進(jìn)度情況保持相對(duì)樂觀態(tài)度。推薦轉(zhuǎn)型儲(chǔ)能的成長(zhǎng)性較高的電力設(shè)備龍頭企業(yè)：思源電氣、四方股份；建議關(guān)注：許繼電氣、平高電氣、國(guó)電南瑞。
儲(chǔ)能方面，儲(chǔ)能在電力系統(tǒng)中發(fā)揮重要作用，23年儲(chǔ)能有望保持高增態(tài)勢(shì)。1）大儲(chǔ)方面，需求高增有望持續(xù)。國(guó)內(nèi)來看，我國(guó)的具有提升儲(chǔ)能實(shí)際效益的政策頻頻出臺(tái)，或?qū)⒋碳?3年儲(chǔ)能需求高增，截至2023年10月，今年已經(jīng)完成招標(biāo)15.8GW/39.2GWh（除去集采）。進(jìn)入下半年，招標(biāo)、開工進(jìn)入旺季，景氣度有望逐步回升，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能新增裝機(jī)23年有望達(dá)39GWh，22-25年復(fù)合增速有望達(dá)到92%。海外來看，美國(guó)政策積極推動(dòng)，大儲(chǔ)建設(shè)加速，我們預(yù)計(jì)全球儲(chǔ)能（包括戶儲(chǔ)和工商業(yè)）23年需求有望達(dá)101GWh，22-25年復(fù)合增速有望達(dá)76%。2）工商業(yè)儲(chǔ)能方面，我們判斷2023年為工商業(yè)儲(chǔ)能發(fā)展元年。主要為工商業(yè)儲(chǔ)能的經(jīng)濟(jì)性有望大幅提升：包括收益端的峰谷價(jià)差拉大、分時(shí)電價(jià)完善；成本端的碳酸鋰價(jià)格下降、制造業(yè)降本；政策端不斷推出補(bǔ)貼等；應(yīng)急需求端，在限電政策頻發(fā)背景下，工商業(yè)儲(chǔ)能作為應(yīng)急電源，保證供電穩(wěn)定。遠(yuǎn)期來看，虛擬電廠的建設(shè)有望給工商業(yè)儲(chǔ)能帶來豐富的收益模式，有望提升下游對(duì)工商業(yè)儲(chǔ)能的認(rèn)知。因此我們看好今年工商業(yè)儲(chǔ)能的投資機(jī)會(huì)。3）戶儲(chǔ)方面，歐美戶儲(chǔ)天花板尚遠(yuǎn)，遠(yuǎn)期需求存在較大提升空間。目前市場(chǎng)對(duì)戶儲(chǔ)市場(chǎng)較為悲觀，我們認(rèn)為戶儲(chǔ)核心在于渠道和品牌的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，因此頭部企業(yè)護(hù)城河較為穩(wěn)固，有望保持份額領(lǐng)先。大儲(chǔ)方面，建議關(guān)注集成商企業(yè)：金盤科技、科華數(shù)據(jù)、南網(wǎng)科技、阿特斯、南都電源；儲(chǔ)能變流器企業(yè)：盛弘股份、陽光電源、上能電氣；儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)：寧德時(shí)代、億緯鋰能、鵬輝能源、天能股份；工商業(yè)儲(chǔ)能方面，建議關(guān)注安科瑞、蘇文電能、芯能科技、科林電氣、津榮天宇、南網(wǎng)能源、金冠股份等；戶儲(chǔ)方面，建議關(guān)注科士達(dá)、派能科技、固德威、錦浪科技等。
光伏：
上游價(jià)格跌勢(shì)持續(xù)，電池價(jià)格上升。根據(jù)InfoLink Consulting公布的最新產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格數(shù)據(jù)，多晶硅致密料均價(jià)67元/kg，環(huán)比-1.5%；硅片182mm/150μm均價(jià)為2.30元/片，環(huán)比-4.20%，210/150μm均價(jià)為3.30元/片，環(huán)比-2.9%；單晶電池片182mm/ 210mm均價(jià)分別為0.45元/W和0.58元/W，環(huán)比分別不變和+3.6%；單面182mm/ 210mm組件價(jià)格分別為1.03元/W和1.07元/W，環(huán)比分別-1.0%和不變。光伏玻璃3.2mm鍍膜和2.0mm鍍膜價(jià)格分別為27.00元/平方米和18.50元/平方米，環(huán)比不變。需求端，歐洲需求持續(xù)高景氣，庫存積壓有望緩解，國(guó)內(nèi)地面電站開工有望快速啟動(dòng)，1-10月全國(guó)光伏發(fā)電新增裝機(jī)142.56GW，同比增長(zhǎng)144.78%，1-9月累積出口達(dá)157.7 GW，相較去年同期提升29.9%；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下降有望進(jìn)一步刺激全球光伏市場(chǎng)需求。成本降低帶來裝機(jī)加快落地，新技術(shù)方面，TOPCON行業(yè)性大規(guī)模量產(chǎn)，ABC、HJT產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，看好新技術(shù)迭代為新能源發(fā)展注入新動(dòng)能。重點(diǎn)推薦美暢股份、福萊特、聚和材料、通威股份、隆基綠能、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技；建議關(guān)注愛旭股份、福斯特、鈞達(dá)股份、宇邦新材、捷佳偉創(chuàng)、金博股份（信達(dá)證券電新&有色組覆蓋）、海優(yōu)新材、TCL中環(huán)、歐晶科技、禾邁股份、德業(yè)股份等。
工控&人形機(jī)器人：
工控方面，工業(yè)產(chǎn)成品庫存周期有望觸底疊加國(guó)內(nèi)宏觀刺激，我們認(rèn)為新一輪工控周期漸行漸近。2023年9月工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增速為3.1%，環(huán)比上升0.7pct,10月PMI數(shù)值為49.5，略有回落。我們認(rèn)為企業(yè)加速去庫存,工業(yè)企業(yè)庫存已處于偏低位置，新一輪庫存周期漸行漸
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