>> 廣州期貨-鄭棉一周集萃：利多難覓，棉價再創(chuàng)新低-231124
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 1767KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
謝紫琪 |
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摘要:
行情回顧
鄭棉01合震蕩偏弱，逼近1.5萬元/噸關口。
邏輯觀點
第一，美聯儲10月PPI數據顯示本輪美國加息政策或已結束。10月國內經濟數據即有利好亦有利空，整體中性。
第二，供應方面，國儲棉輪出告一段落，后續(xù)不排除轉為收儲可能。新棉的成本的支撐已被打破，籽棉收購價跟隨期價而動，近期新疆天氣不佳，棉農惜售意愿大幅降低，加工進度極快。另因為成本倒掛，市場套保意愿較強，限制著中短期內的反彈高度。棉花棉紗進口如期增加。
第三，需求方面，金九銀十旺季不旺，下游訂單匱乏情況下成品庫存不斷積累。近期紡織廠和貿易商開始清理棉紗庫存，紗線價格迅速滑落，產業(yè)負反饋顯著。社會的百萬噸棉紗庫存也是極大的利空隱患，需要較大的降價空間或者較長的時間來消化。
行情展望
盡管拋儲已停止，但大量上市的新棉同樣保障了短期內的供應。且下游負反饋強烈，棉價缺乏利多驅動。
操作建議
棉花供強需弱，但價格經過數輪下跌后已至相對低位。建議暫且觀望，或者進行買棉花空棉紗，做縮紡織利潤的套利。
風險因素
宏觀風險如國際金融市場因政策、國際暴亂等原因突然大幅回調（下行風險）
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