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上周銅價(jià)震蕩向上，主要由于歐美央行最新會(huì)議紀(jì)要均對(duì)當(dāng)前通脹回落的速率保持謹(jǐn)慎樂觀，市場(chǎng)預(yù)期海外央行明年開啟降息的時(shí)點(diǎn)或稍有提前；國(guó)內(nèi)來看，中國(guó)長(zhǎng)短期LPR利率均維持不變，中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)保持貨幣政策穩(wěn)健性并著力推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展。上周現(xiàn)貨市場(chǎng)成交有所轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨升水先升后降，進(jìn)口窗口轉(zhuǎn)為關(guān)閉，近月BACK結(jié)構(gòu)維持較高水平。
　　供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量維持高位，進(jìn)口量邊際改善，供應(yīng)偏緊格局緩解。需求來看，終端電網(wǎng)發(fā)電沖量對(duì)線纜需求回升帶動(dòng)精銅桿企業(yè)開工率顯著上升，但制冷行業(yè)遇冷壓制銅管和銅棒消費(fèi)，新興產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)較快但消費(fèi)總量有限，供需維持緊平衡格局不改，國(guó)內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)下探。
　　整體來看，歐美央行官員均認(rèn)可當(dāng)前通脹發(fā)展進(jìn)程，市場(chǎng)預(yù)測(cè)明年開啟降息的時(shí)點(diǎn)或稍有提前。國(guó)內(nèi)方面，年底前貨幣寬松預(yù)期降溫，高質(zhì)量金融發(fā)展布局將穩(wěn)步推進(jìn)?；久鎭砜矗驇?kù)存繼續(xù)回落，現(xiàn)貨升水換月后大幅上升，國(guó)內(nèi)仍然維持低庫(kù)存水平，傳統(tǒng)行業(yè)需求韌性較強(qiáng)，新興產(chǎn)業(yè)用銅增速較快，整體預(yù)計(jì)銅價(jià)將維持震蕩向上走勢(shì)。
　　策略建議：逢低做多
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：潛在通脹預(yù)期上升，海外央行重新緊縮