>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-231127
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
大小： |
1310KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【鋼材】
淡季需求承壓，去庫逐漸放緩，庫存絕對值處于較低水平。經(jīng)濟復蘇不暢，政策暖風頻吹，基建制造業(yè)有所企穩(wěn)，房地產(chǎn)負面沖擊下降，整體依然較為疲弱，關注房企融資放寬、深圳樓市松綁等政策效果。鐵水產(chǎn)量企穩(wěn)，鋼廠利潤欠佳，復產(chǎn)積極性相對不足，關注采暖季限產(chǎn)力度。成本端依然堅挺，盤面下方支撐較強，短期有望延續(xù)震蕩偏強走勢。
【鐵礦】
供應端，鐵礦全球發(fā)運和國內(nèi)到港繼續(xù)增加至同期高位，全國港口庫存出現(xiàn)小幅累積。需求端，鋼廠鐵水周環(huán)比基本持平，預計鐵水繼續(xù)下降的空間有限。鋼廠進口礦庫存繼續(xù)增加，但整體來看依然處于低位，未來仍有原料冬儲補庫預期。宏觀層面地產(chǎn)政策利好持續(xù)釋放，但鐵礦反彈至高位后監(jiān)管趨嚴。我們預計短期鐵礦走勢以高位震蕩為主，注意盤面波動加劇的風險。
【焦炭】
焦炭第二輪提漲預計明日全面落地，市場情緒在煤價帶動下高漲，盤面價格基本平水。煉鋼利潤尚可，鐵水產(chǎn)量進入底部區(qū)間，但補庫訴求仍存，所以焦炭仍有向鋼廠要利潤的些許空間。入爐煤成本再次顯著抬升，導致利潤惡化的焦化企業(yè)開始考慮降負荷，仍會迫切的向鋼廠提漲。整體來看，焦炭供需基本平衡，但只能被原材料頂著向下游繼續(xù)提漲，短期漲幅較大，注意波動加劇的風險。
【焦煤】
上周末山西再出數(shù)起事故，焦煤期現(xiàn)貨情緒再次激昂，盤面大漲倉單報價較紊亂。呂梁煤礦仍受減少排班的減產(chǎn)影響，國家安委會對山西礦山安全生產(chǎn)幫扶指導方案也導致市場對煤礦產(chǎn)量提產(chǎn)增產(chǎn)不做太好預期。蒙煤通關重回高位，但也接近冬季通關的頂部位置。澳煤被中國買家詢價后再次回漲，提供價格的壓力較為有限。焦煤整體供需有所扭轉(zhuǎn)，主焦煤結(jié)構(gòu)性緊張問題凸顯，再次引爆期現(xiàn)貨市場情緒。短期漲幅較大，震蕩偏多注意控制風險。
【硅錳】
硅錳供應在利潤逐漸收窄的帶領下有所下行，需求端鐵水產(chǎn)量并未大幅下行，周度產(chǎn)量通過幾周的下降，累庫節(jié)奏放緩，不過硅錳仍舊是黑色系基本面最差的品種。目前鋼廠利潤仍然偏低，判斷補庫積極性仍然較低。內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)電價下行，化工焦也上調(diào)價格侵占利潤，成本端尚有一定支撐，不過錳礦價格難有較大起色，成本仍然偏弱，短期內(nèi)底部震蕩為主。
【硅鐵】
需求方面，鐵水產(chǎn)量沒有大幅下行;次要需求金屬鎂方面或有抬升，需求整體略微改善。供應方面，硅鐵周度產(chǎn)量維持在季節(jié)性正常水平，供應仍然過剩。成本方面，受到動力煤價格下行帶動，蘭炭價格跟隨下行，但是價格水平仍然較高，內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)電價有所下調(diào)，成本支撐下降。價格受到基本面壓制，作為黑色系倒數(shù)第二差的基本面，價格依然承壓，觀察周度產(chǎn)量是否下降，下方靠近前低，但是支撐較強。
|
|
