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國(guó)際棉花市場(chǎng)：
　　供應(yīng)端：美國(guó)收獲進(jìn)度超過(guò)77%；巴基斯坦新花上市量超過(guò)125萬(wàn)噸，高于往年同期；印度新棉上市速度有所放緩，但累積上市量同比增加33%；巴西出口量維持高位，下一年度播種面積有望增長(zhǎng)。
　　需求端：美棉周度出口簽約維持較高水平，但裝運(yùn)量偏低；訂單缺乏導(dǎo)致東南亞紡織業(yè)開(kāi)機(jī)率繼續(xù)下滑，全球消費(fèi)弱勢(shì)與悲觀預(yù)期難以改善。
　　展望后市：短期，供寬需弱格局難以突破，棉價(jià)反彈驅(qū)動(dòng)不足，將繼續(xù)承壓運(yùn)行。需關(guān)注宏觀情緒與美棉出口數(shù)據(jù)。
　　國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)：
　　供應(yīng)端：四季度進(jìn)口棉大量到港預(yù)期偏高，疊加新棉加工進(jìn)度較快，上市速度加快，整體供應(yīng)寬松。下游原料庫(kù)存充足，現(xiàn)貨市場(chǎng)維持清淡，多以點(diǎn)價(jià)成交為主，軋花廠銷售虧損幅度加深，挺價(jià)意愿較高，銷售基差持穩(wěn)。
　　需求端：下游訂單繼續(xù)減少，成品走貨難度加大，貿(mào)易商低價(jià)拋貨不斷，棉紗價(jià)格大幅下跌，紡企成品庫(kù)存壓力增加，減產(chǎn)、停產(chǎn)增多，原料采購(gòu)意愿偏低，后市預(yù)期悲觀。
　　展望后市：短期，供應(yīng)寬松，需求持續(xù)走弱，基本面缺乏利好，棉價(jià)弱勢(shì)難改，接近交割月可關(guān)注新棉成本支撐帶來(lái)1-5價(jià)差正套機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期，需求弱勢(shì)與套保壓力抑制棉價(jià)上方空間，但底部有行業(yè)估值、內(nèi)外價(jià)差形成支撐，承壓運(yùn)行等待新的指引。
　　后需關(guān)注點(diǎn)：現(xiàn)貨價(jià)格與基差變化，貿(mào)易商紗線拋售情況。