>> 湘財證券-半導(dǎo)體行業(yè)半月報：數(shù)據(jù)交易鏈啟動，推動數(shù)字經(jīng)濟蓬勃發(fā)展-231127
| 上傳日期： |
2023/11/28 |
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| 1244KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王文瑞 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2023年11月6日-2023年11月24日，半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)震蕩回調(diào)
滬深300下跌1.29%，上證綜指微幅上漲0.34%；科創(chuàng)50下跌1.21%。行業(yè)指數(shù)方面，由于需求端尚未出現(xiàn)顯著的復(fù)蘇信號，短期內(nèi)市場無新利好消息出現(xiàn)，板塊呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，申萬半導(dǎo)體指數(shù)下跌2.66%。
費指上漲，DXI指數(shù)穩(wěn)步上行
受美聯(lián)儲加息暫停，英特爾、恩智浦等最新財報表現(xiàn)超市場預(yù)期，OpenAI發(fā)布新品、英偉達(dá)推出H200新品等時間驅(qū)動，近期費指上行幅度較大。截至2023年11月24日費城半導(dǎo)體指數(shù)收于3747.92點，雙周同比上漲4.35%。
存儲市場進入傳統(tǒng)需求旺季，下游需求依舊平淡，存儲原廠持續(xù)推進減產(chǎn)并嚴(yán)控供應(yīng)，需求的復(fù)蘇成為市場關(guān)注的重點。受AI領(lǐng)域需求景氣疊加HBM產(chǎn)能受限，HBM產(chǎn)品需求景氣度位于高位，三大存儲巨頭積極備貨。截至11月21日，DXI指數(shù)雙周環(huán)比上行2.25%。NandFlash產(chǎn)品領(lǐng)域，NAND顆粒供給端控貨狀態(tài)延續(xù)，由于終端需求表現(xiàn)平淡，渠道市場NAND顆粒渠道價格周環(huán)比微幅上漲。行業(yè)市場中，部分行業(yè)客戶的庫存水位下降，終端備貨意愿有所提升，行業(yè)市場價格上調(diào)。
全球數(shù)商大會上，數(shù)據(jù)交易鏈正式啟用；數(shù)據(jù)的跨區(qū)域流通、全產(chǎn)業(yè)是大勢所趨，數(shù)據(jù)交易鏈的建設(shè)對于基礎(chǔ)硬件設(shè)施提出更高要求
數(shù)據(jù)交易鏈的構(gòu)建是為了實現(xiàn)數(shù)據(jù)交易的全國范圍互聯(lián)互通，提供數(shù)據(jù)交易的基礎(chǔ)服務(wù)、增值服務(wù)、保障服務(wù)以及數(shù)據(jù)資產(chǎn)金融服務(wù)等。數(shù)據(jù)交易鏈的建設(shè)以服務(wù)器和云計算資源豐富度的提升、網(wǎng)絡(luò)連接的穩(wěn)定性為基礎(chǔ)；同時數(shù)據(jù)的安全是確保數(shù)據(jù)交易機構(gòu)穩(wěn)定運營的核心影響因素，硬件安全模塊、生物識別設(shè)備、安全存儲設(shè)備等安全硬件設(shè)施的優(yōu)化升級值得長期關(guān)注。
投資建議
關(guān)注點一：供給端，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)庫存去化已有顯著成效，國內(nèi)庫存調(diào)整已基本到位；需求端消費電子、工業(yè)領(lǐng)域的回暖跡象漸顯。同時晶圓代工行業(yè)的競爭加劇，2024年上半年價格預(yù)計持續(xù)下調(diào)，利好上游IC設(shè)計企業(yè)。建議關(guān)注消費電子產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的企業(yè)。關(guān)注點二：關(guān)注數(shù)據(jù)中心及數(shù)字化建設(shè)產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，如CPU、GPU設(shè)計龍頭。政府?dāng)?shù)字化建設(shè)投入預(yù)計將帶動國產(chǎn)計算機、CPU、GPU等產(chǎn)品的采購量穩(wěn)步提升，AI領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展疊加外部政策限制會推動具備自主安全性及技術(shù)壁壘的CPU、GPU頭部企業(yè)發(fā)展。建議持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)，維持行業(yè)“增持”評級。
風(fēng)險提示
下游市場需求不足；研發(fā)進展不及預(yù)期；宏觀政策變化不及預(yù)期。
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