>> 方正證券-電子行業(yè)專題報告-半導(dǎo)體顯示專題一：技術(shù)創(chuàng)新周期，Mini LED+OLED雙輪齊飛-231127
| 上傳日期： |
2023/11/28 |
大小： |
1384KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
佘凌星,鄭震湘 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
我們認(rèn)為，未來顯示技術(shù)變化格局：1）Mini LED背光占據(jù)中大屏主流市場，直顯在商用市場中率先突破并替代小間距LED市場。2）OLED在中小屏市場成為主流，折疊屏或成為其中短期強催化。
中短期內(nèi)Mini LED未來存在兩個重要的催化：
1）中大屏市場的逐步滲透：對于中大型尺寸而言，目前傳統(tǒng)LCD進(jìn)入了升級瓶頸，未來恐難以滿足消費者深層次需求。而Mini LED其具備更小間距的LED燈珠，能夠?qū)崿F(xiàn)更好的背光效果以及更高亮度以及對比度。同時相較于OLED而言，Mini LED能耗更低，同時不存在燒屏問題。從價格角度而言，Mini LED由于可以依托目前相對成熟的LCD產(chǎn)業(yè)鏈，其成本相較于OLED具有較大優(yōu)勢。
2）直顯對LED小間距屏幕的替代：此前，在特定場景（如會議場景、展覽展示、媒體廣告等）中小間距LED已經(jīng)完成了較快的滲透，我們認(rèn)為未來伴隨P1.5以及P1.2及以下產(chǎn)品的增長、產(chǎn)業(yè)鏈的成熟以及價格的進(jìn)一步下探，LED小間距市場終將被Mini LED直顯所取代。
折疊屏將為OLED增長輸送強勁動力。從技術(shù)角度而言，目前AMOLED產(chǎn)能布局較為完善，同時柔性O(shè)LED也是手機實現(xiàn)折疊功能的關(guān)鍵部件。從下游市場角度而言，2023年全球智能手機中OLED滲透率有望達(dá)到50.8%，同時2023年伴隨華為Mate X5、OPPOFind N3 Flip、Xiaomi MIXFold 3等折疊機的密集發(fā)布，中國折疊屏手機2023Q3單季度出貨達(dá)到196萬臺，同比增長90.4%。未來伴隨更多的新機型推出以及價格的下探，OLED有望依托折疊手機的增長實現(xiàn)規(guī)?？焖偬嵘漠a(chǎn)能角度而言，2023年韓國、中國OLED產(chǎn)能預(yù)計將分別占全球產(chǎn)能54.9%和43.7%。國內(nèi)包括京東方、華星光電、天馬、維信諾、和輝光電等廠商均有布局G5.5~G6較高世代AMOLED產(chǎn)線。
從顯示技術(shù)更新看面板發(fā)展。截止目前顯示技術(shù)主要經(jīng)歷了三次較大的更新：CRT——LCD——OLED，通過回顧歷史我們發(fā)現(xiàn)，在LCD領(lǐng)域幾乎每一次引領(lǐng)者的更替都伴隨前期的較大規(guī)模高世代線投資，在高世代線投產(chǎn)后對其他地區(qū)較低世代線進(jìn)行“降維打擊”。目前中國大陸地區(qū)基于8.5代線及以上的高世代線投產(chǎn)，以及韓國本土LCD產(chǎn)線的關(guān)閉，2023年中國大陸TVLCD面板出貨份額預(yù)計將達(dá)到70.4%。OLED目前下游應(yīng)用場景仍主要以智能手機為主，目前中大尺寸OLED成本依舊較高，2022年55寸WOLED成本依舊高于400美金，65寸QD-OLED成本則高于1000美金。
長壽命周期，未來各技術(shù)并存。通過復(fù)盤面板發(fā)展史，我們認(rèn)為面板行業(yè)創(chuàng)新通常較慢，CRT顯示技術(shù)自1897年發(fā)明，直到1970年附近才具備較為成熟的商業(yè)應(yīng)用；LCD技術(shù)起源于上世紀(jì)60年代，直到上世紀(jì)90年代伴隨IBM 700C的發(fā)布需求才被點燃。我們認(rèn)為，不同于CRT到TFT-LCD的革命性創(chuàng)新，未來如LCD、Mini LED、OLED等顯示技術(shù)將呈現(xiàn)出并存態(tài)勢，且分別具有自身主要的細(xì)分應(yīng)用場景。
相關(guān)標(biāo)的見尾頁。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、面板價格波動、供應(yīng)鏈風(fēng)險。
|
|
