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截至2023年11月27日，存量信用債估值及利差分布特征如下：
　　城投債：
　　公募城投債中，江浙兩省加權(quán)平均估值收益率均在4.5%以下；收益率超過10%的城投債出現(xiàn)在貴州區(qū)縣級；其余區(qū)域中，天津、云南、甘肅、寧夏及青海等地的利差也較高。與上周相比，3-5年公募城投債收益率下行比例達(dá)到44%，平均下行幅度0.7BP，而其余期限品種上行比例均在70%以上。其中，收益率下行幅度超過55BP的包括1年內(nèi)貴州區(qū)縣級非永續(xù)、1-2年貴州區(qū)縣級非永續(xù)、2-3年貴州區(qū)縣級非永續(xù)及1-2年青海地級市非永續(xù)城投債。
　　私募城投債中，上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率均在3.9%以下；收益率高于10%的品種出現(xiàn)在青海地級市及區(qū)縣級；其余的湖南、貴州、陜西等地的利差也較高。與上周相比，私募城投債收益上行居多，但1年期以上債券收益率均值普遍降低，特別是1-2年期品種下行幅度接近7BP。具體來看，下行幅度較大的有1-2年貴州區(qū)縣級非永續(xù)、2-3年貴州區(qū)縣級非永續(xù)、1-2年云南省級非永續(xù)、1年內(nèi)青海地級市非永續(xù)城投債，分別下行71.7BP、89BP、85.9BP和77.6BP。
　　產(chǎn)業(yè)債：民企地產(chǎn)債估值收益率及利差均顯著高于其他品種。與上周相比，非金融非地產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)債收益率基本上行，1年內(nèi)民企私募非永續(xù)債出現(xiàn)25.1BP的上行，而永續(xù)債表現(xiàn)略優(yōu)于非永續(xù)品種，1年內(nèi)國企私募、1-2年民企公募品種均出現(xiàn)100BP以上的收益率降幅；地產(chǎn)債收益率上行為主，其中，國企私募地產(chǎn)債上行幅度較小，普遍在5BP以內(nèi)。
　　金融債：估值收益率和利差較高的品種有城商行、農(nóng)商行資本補(bǔ)充工具、證券公司私募次級債。與上周相比，金融債收益率多數(shù)上行，且收益上行比例超過非金信用債。具體來看，租賃債收益悉數(shù)上行，但調(diào)整幅度為金融債中最小，各品種上行幅度均在7.5BP以內(nèi)；商金債收益率同樣上行，且短端漲幅超過長端，特別是1年內(nèi)品種，其收益上行均在10BP以上；銀行資本債上行幅度小于一般商金債，其中城農(nóng)商行的表現(xiàn)整體優(yōu)于國股行，個(gè)別品種出現(xiàn)收益下行的現(xiàn)象，如2-3年農(nóng)商行二級資本債、1-2年城商行永續(xù)債分別下行10.8BP、3.9BP；證券公司債的調(diào)整幅度也不小，1年內(nèi)品種尤甚，私募非永續(xù)公司債、私募永續(xù)及公募非永續(xù)次級債均出現(xiàn)12.5BP以上的漲幅。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：統(tǒng)計(jì)出現(xiàn)遺漏，高估值個(gè)券出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)