>> 華泰期貨-尿素日報：現(xiàn)貨價格漲跌不一，市場情緒稍有好轉-231129
| 上傳日期： |
2023/11/29 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：11月28日，國內尿素市場主流區(qū)域價格變動不大，整體仍維持在2450元/噸左右；其中江蘇地區(qū)小幅上漲20元/噸，河南地區(qū)小幅下跌10元/噸。市場情緒整體向好，成交量較上日有所增加。進入11月下旬，供應方面市場預期部分區(qū)域會因環(huán)保、天然氣等因素限產，尿素日產量估計短期會出現(xiàn)降低現(xiàn)象；但考慮到冬季農業(yè)需求處于淡季，供應端減少與需求端下滑，兩者是否相抵仍有待觀察。綜合來看，期貨建議短期以中性對待，后期關注氣頭企業(yè)停產、庫存變化、政策導變化情況。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：11月28日尿素主力收盤2212元/噸（+26）；主力合約前二十位多頭持倉：117686（-2068），空頭持倉：101565（-3868），凈多持倉：16121（+1786）。
現(xiàn)貨：11月28日河南商丘小顆粒報價：2430元/噸（-10）；山東菏澤小顆粒報價：2430元/噸（0）；江蘇沐陽小顆粒報價：2460元/噸（+20）。
原料：11月28日，小塊無煙煤1150元/噸（0），尿素成本1810元/噸（0），尿素出口窗口-80（-7）美元/噸（0）。
生產：截至11月23日，全國周度尿素產量124.06萬噸（-0.49），山東周度尿素產量17.02萬噸（-0.27）；開工率方面：尿素企業(yè)產能利用率80.46%（-0.32%），其中煤制尿素：82.02%（+1.32%），氣制尿素：75.54%（-5.49%）。
庫存：截至11月23日，國內尿素樣本企業(yè)總庫存量為43.63萬噸（+7.7），尿素港口樣本庫存量為31.9萬噸（+0.2）。
消費：截至11月23日，復合肥產能利用率42.81%（+5.22%）；中國三聚氰胺產能利用率為65.12%（-0.54%）；中國尿素企業(yè)預收訂單天數(shù)6.82日（-0.12）。
觀點：11月28日，國內尿素市場主流區(qū)域價格變動不大，整體仍維持在2450元/噸左右；其中江蘇地區(qū)小幅上漲20元/噸，河南地區(qū)小幅下跌10元/噸。市場情緒整體向好，成交量較上日有所增加。
■策略
中性：11月28日，國內尿素市場主流區(qū)域價格變動不大，整體仍維持在2450元/噸左右；其中江蘇地區(qū)小幅上漲20元/噸，河南地區(qū)小幅下跌10元/噸。市場情緒整體向好，成交量較上日有所增加。進入11月下旬，供應方面市場預期部分區(qū)域會因環(huán)保、天然氣等因素限產，尿素日產量估計短期會出現(xiàn)降低現(xiàn)象；但考慮到四季度農業(yè)需求處于淡季，供應端減少與需求端下滑，兩者是否相抵仍有待觀察。綜合來看，期貨建議短期以中性對待，后期關注氣頭企業(yè)停產、庫存變化、政策變化等情況。
■風險
氣頭企業(yè)停產檢修情況、庫存變動情況、出口政策變動、淡儲進度、國際市場變化
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