>> 廣發(fā)期貨-黑色可視化日報-231129
| 上傳日期： |
2023/11/29 |
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| 481KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周敏波,王凌翔 |
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鋼材觀點(diǎn)
近日鐵礦受政策壓力趨弱走勢，焦煤因安檢減產(chǎn)影響依然偏強(qiáng)，成本依然有韌性。昨日鋼材維持盤整走勢，盤面利潤因鐵礦走弱，有所走擴(kuò)。上周產(chǎn)量維持高位，九大材增產(chǎn),但去庫尚可。成材結(jié)構(gòu)化累庫壓力依然在，但鋼廠庫存偏低，貿(mào)易商庫存偏高。黑色金屬1-5價差下跌，近端需求淡季和鋼廠季節(jié)性減產(chǎn)抑制1月表現(xiàn)?？紤]春節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫，預(yù)計5月維持易漲難跌格局。操作上回調(diào)至3850-3900區(qū)間依然可以偏多參與，上方目標(biāo)位置關(guān)注4200-4300一線。
鐵礦石觀點(diǎn)
監(jiān)管壓力持續(xù)釋放,市場情緒降溫，但低庫存對價格有支撐，關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫節(jié)奏?；久嫔希┰鲂杵?，港口庫存小幅去庫，鋼廠庫存低位回升。供應(yīng)來看，到港量環(huán)比+125.5至2516.40萬噸，均值稍高于去年同期水平；發(fā)運(yùn)量環(huán)比-9.9至26526萬噸，均值同比-39.4萬噸。需求端日均鐵水產(chǎn)量與進(jìn)口礦日耗基本持平，鋼廠庫存環(huán)比上升,日耗小幅下降，庫消比維持低位回升態(tài)勢。01合約估值偏高，監(jiān)管機(jī)構(gòu)多次釋放打壓價格信號,但宏觀托底政策不斷，疊加產(chǎn)業(yè)矛盾不明顯，市場交易低庫存。展望后市，港口庫存品偏低或加劇明年上半年供需錯配，考慮到05合約為供應(yīng)淡季合約，其向上修復(fù)基差的驅(qū)動更大。操作上,05合約逢低做多,建倉區(qū)間參考850-860;跨期套利策略上，可關(guān)注做多5-9價差機(jī)會.建倉區(qū)間參考35-55。
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