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上周，銅價重心上移。后期來看，市場短期缺乏明顯矛盾點，銅價短時依然維持箱體運行；
　　雖然美聯(lián)儲在會議紀要中重申謹慎行事，并表示改變利率立場需要更多證據(jù)。但是上周美國多個經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，令市場預(yù)期美國經(jīng)濟增速放緩。并且市場已經(jīng)排除美聯(lián)儲進一步加息的可能性，對明年開始降息的預(yù)期越來越高。美債收益率繼續(xù)承壓下行。我們在上周周報中已經(jīng)提及，當下美聯(lián)儲年內(nèi)加息的可能性已經(jīng)為百分之零。
　　美國“黑色星期五”線上銷售額創(chuàng)歷史新高，令當下市場已經(jīng)開始猜測美聯(lián)儲降息的可能性及時間點。本周未來幾天市場將繼續(xù)迎來多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)，包括：周三的第三季度GDP報告、周四的核心個人消費開支(PCE)物價指數(shù)和個人收入和支出以及周五的11月ISM制造業(yè)PMI等。此外，美聯(lián)儲主席鮑威爾將在本周攜手至少7位聯(lián)儲官員，陸續(xù)發(fā)表噤聲期前的最后講話，市場將從中尋找未來美聯(lián)儲貨幣政策路徑的線索。美元指數(shù)短時在加息可能性下降后大幅回落，對大宗商品價格走勢形成支持。
　　現(xiàn)貨市場，考慮月末因素，部分市場中間商等存在12月交投量轉(zhuǎn)向11月的需求，而11月去庫依然優(yōu)于預(yù)期，也印證了這一點，但月末現(xiàn)貨升水預(yù)計走低，對價格支持力度下降。從11-12月平衡來看，依然可以考慮12-01基差back200以下borrow操作，目標back400-600元/噸。