>> 國泰君安-氫能行業(yè)點(diǎn)評：燃料電池汽車功率提升，品類漸豐富-231127
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 761KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
龐鈞文,石巖,馬銘宏 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資建議：隨著燃料電池汽車25年規(guī)劃5萬輛保有量的期限臨近，市場上新款燃料電池汽車不斷豐富，功率密度不斷提升，城市集群效應(yīng)明顯。系列功率產(chǎn)品布局的燃料電池企業(yè)及相關(guān)配套公司以及綠氫布局有望業(yè)績兌現(xiàn)的公司將受益，受益標(biāo)的億華通、科威爾、雙良節(jié)能。
產(chǎn)品全面滲透，已延伸到汽車各領(lǐng)域。截止目前，2023年工信部已發(fā)布11個批次新品公告，涵蓋65家企業(yè)，266個型號，全年先后突破30、40大關(guān)，并在第377批達(dá)到42個新品型號，也是截至目前2023年度燃料電池產(chǎn)品申報量最多的一個批次。2023下半年燃料電池車招標(biāo)一直維持在高位，據(jù)氫云鏈數(shù)據(jù)庫顯示下半年招標(biāo)量已突破1600輛，與工信部的產(chǎn)品申報情況相吻合。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2023年發(fā)布的11個批次新品公告中，其中包括燃料電池：專用車77款、重卡128款、客車41款、物流車17款、乘用車3款。2023年燃料電池汽車產(chǎn)品已經(jīng)全面滲透到貨車、客車和乘用車市場，打破了之前只在客車和貨車領(lǐng)域示范推廣的“小圈子”。
系統(tǒng)配套商涉及全國18個省市，多家新秀登場。截止目前，11個批次燃料電池配套企業(yè)的注冊地涉及全國18個省份，其中北京市、廣東省、河南省位居前列。地域分布來看，集中度相對較低。從相關(guān)配套商和省份來看，與近期燃料電池車招標(biāo)的市場地區(qū)分布及配套商中標(biāo)情況較為吻合。各批次均有新企業(yè)不斷登上產(chǎn)品目錄，11個批次先后涌現(xiàn)出19家車企、27家配套商。目前燃料電池汽車市場尚處于起步階段，配套企業(yè)市場集中度不高，呈現(xiàn)“弱而散”的市場格局，至今尚未形成一批強(qiáng)大的企業(yè)，其他“新玩家”仍有機(jī)會入局。
國鴻氫能登頂，億華通、重塑和濰柴亮眼。從2023年公告中上榜的燃料電池企業(yè)配套數(shù)量看，國鴻氫能配套最多，11批次累計配套27款車型，占比10.2%，居第一；億華通以9.8%位居第二；重塑能源以7.9%的占比位列第三。TOP7累計占比44.7%。
風(fēng)險提示：燃料電池降本不及預(yù)期，補(bǔ)貼政策落地不及預(yù)期。
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