>> 渤海證券-機械設(shè)備行業(yè)2024年度投資策略報告：關(guān)注下游需求改善，繼續(xù)看好人形機器人投資機會-231129
| 上傳日期： |
2023/11/29 |
大小： |
2282KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
寧前羽 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
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行情回顧
1）2023年以來，申萬機械設(shè)備行業(yè)上漲4.10%，跑贏滬深300指數(shù)13.39個百分點。2）2023年前三季度機械設(shè)備行業(yè)業(yè)績有所回暖，實現(xiàn)營業(yè)總收入13529.09億元，同比增長2.83%；實現(xiàn)歸母凈利潤952.61億元，同比增長2.06%。3）行業(yè)盈利能力小幅提升，2023年前三季度行業(yè)毛利率、凈利率分別為23.71%、7.55%。
工程機械：關(guān)注“一帶一路”催化下海外市場表現(xiàn)
基建方面延續(xù)高景氣，未來隨著1萬億特別國債的增發(fā)，與災(zāi)后重建等相關(guān)的工程機械行業(yè)需求有望提振。房地產(chǎn)方面，前10月房地產(chǎn)銷售、新開工數(shù)據(jù)仍呈現(xiàn)負(fù)增長，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比降幅有所擴大，未來需關(guān)注政策寬松下房地產(chǎn)需求拐點的出現(xiàn)，以及開工端數(shù)據(jù)的實質(zhì)轉(zhuǎn)好。
隨著我國逐步深化與一帶一路沿線國家合作，工程機械出口仍具韌性，并且我國工程機械產(chǎn)品在全球市場綜合競爭力不斷提升，海外市場將成為對沖內(nèi)銷下滑的重要發(fā)力點，行業(yè)可繼續(xù)關(guān)注海外市場表現(xiàn)。
機器人：機器換人是長期增長邏輯，關(guān)注人形機器人投資機會
我國連續(xù)多年成為全球工業(yè)機器人第一市場，但從人均保有密度的角度來看仍有較大提升空間，在我國制造業(yè)人口紅利逐漸消退背景下，機器換人將成為驅(qū)動工業(yè)機器人板塊增長的長期邏輯。
各大廠商紛紛布局人形機器人賽道，以特斯拉人形機器人為代表的人形機器人產(chǎn)業(yè)化進程有望加速整合，疊加GPT、AI等概念催化，有望帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)快速發(fā)展，我們看好2024年人形機器人板塊投資機會。
軌交設(shè)備：軌交建設(shè)長期向好，關(guān)注后市場投資機會
2023年1-10月我國鐵路固定資產(chǎn)投資累計同比增長7.23%，下游鐵路客運、貨運需求正在逐步回歸至正常水平，且隨著未來城鎮(zhèn)化率的不斷提高，城軌客運需求將成為軌道交通行業(yè)發(fā)展的最大驅(qū)動力，《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》目標(biāo)下，我國軌交建設(shè)前景向好，未來軌交裝備市場及軌交后市場價值提升值得期待。
綜上，我們維持行業(yè)“看好”評級，維持對三一重工（600031）、中國中車（601766）“增持”投資評級。
風(fēng)險提示
開工情況不及預(yù)期；經(jīng)濟增速低于預(yù)期；市場風(fēng)險影響超預(yù)期；原材料價格波動風(fēng)險。
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