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行情回顧
　　過(guò)去一周，電力設(shè)備行業(yè)下跌3.45%，表現(xiàn)弱于大盤，在所有一級(jí)行業(yè)中漲跌幅排名第28。分子板塊看，電機(jī)上漲0.37%，電網(wǎng)設(shè)備下跌1.94%，其他電源設(shè)備下跌3.30%，風(fēng)電設(shè)備下跌3.33%，電池下跌3.71%，光伏設(shè)備下跌4.40%。
　　本周觀點(diǎn)
　　動(dòng)力電池：需求端新能源汽車支持政策持續(xù)出臺(tái)，車廠推出購(gòu)車優(yōu)惠，有望帶動(dòng)電動(dòng)車銷量增長(zhǎng)，原料端當(dāng)前價(jià)格處低位，看好后續(xù)動(dòng)力電池出貨增長(zhǎng)，電池廠盈利能力提升。新技術(shù)方面，復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，關(guān)鍵設(shè)備環(huán)節(jié)有廠商通過(guò)下游客戶驗(yàn)證，客戶擴(kuò)產(chǎn)簽單，我們看好核心設(shè)備廠商訂單增長(zhǎng)；平價(jià)超充電池開(kāi)啟電動(dòng)車超充時(shí)代，我們看好頭部電池廠商憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)快速放量，看好快充技術(shù)配套上游材料廠商，CNT產(chǎn)品及負(fù)極包覆材料出貨量增長(zhǎng)。
　　光伏：需求端看，10月國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)繼續(xù)高增長(zhǎng)，硅料價(jià)格不斷下降逐步在產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，未來(lái)低成本組件有望進(jìn)一步催生終端需求。供給端看，光伏整體融資趨于收緊。我們認(rèn)為，在融資收緊的大環(huán)境下，疊加BC電池等新技術(shù)不斷突破，光伏行業(yè)大幅度、重復(fù)性產(chǎn)能擴(kuò)張有望有望告一段落，未來(lái)行業(yè)新增產(chǎn)能逐漸向自身具備良好造血能力的龍頭及新技術(shù)突破較快的企業(yè)集中，行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)格局轉(zhuǎn)好。新技術(shù)方向，協(xié)鑫光電近日宣布，1米X2米鈣鈦礦單結(jié)組件效率達(dá)到18.04%，標(biāo)志著協(xié)鑫光電成功跨過(guò)18%的轉(zhuǎn)換效率門檻，下一步將致力于新一代鈣鈦礦疊層組件研發(fā)。
　　投資建議
　　動(dòng)力電池：
　　1）電池端，建議關(guān)注寧德時(shí)代，公司技術(shù)壁壘高、盈利穩(wěn)定，公司推出神行超充電池，有望快速放量；國(guó)軒高科，海外布局持續(xù)推進(jìn)，美國(guó)工廠預(yù)計(jì)24年投產(chǎn)，為進(jìn)入海外市場(chǎng)打牢基礎(chǔ)。
　　2）新技術(shù)方向：復(fù)合集流體領(lǐng)域，設(shè)備端建議關(guān)注道森股份，公司旗下洪田科技研發(fā)的“一步法”復(fù)合銅箔真空鍍膜成套設(shè)備“真空磁控濺射一體機(jī)”順利通過(guò)客戶測(cè)試驗(yàn)證，并簽訂首批訂單合同；建議關(guān)注三孚新科，公司“一步式全濕法復(fù)合銅箔電鍍?cè)O(shè)備”取得2.43億元訂單，根據(jù)合同約定，由嘉元科技分批采購(gòu)。超充電池領(lǐng)域，材料端建議關(guān)注天奈科技，國(guó)內(nèi)最大碳納米管生產(chǎn)企業(yè)，公司CNT產(chǎn)品能顯著提升電池倍率性與能量密度，動(dòng)力電池向快充性發(fā)展有助公司CNT產(chǎn)品市占率提升；信德新材，負(fù)極包覆材料行業(yè)龍頭，快充需求提升有望增加包覆材料滲透率與添加比例。
　　光伏：
　　1）看好量升利穩(wěn)的輔材環(huán)節(jié)。建議關(guān)注玻璃、膠膜、焊帶、邊框、接線盒、跟蹤支架等環(huán)節(jié)，推薦鑫鉑股份，建議關(guān)注福萊特、信義光能、福斯特、海優(yōu)新材、天洋新材、宇邦新材、威騰電氣、通靈股份、快可電子、中信博、意華股份等。
　　2）持續(xù)看好新技術(shù)方向，建議關(guān)注顆粒硅、硅片薄片化、N型電池、鈣鈦礦等。推薦高測(cè)股份、雙良節(jié)能、協(xié)鑫科技，建議關(guān)注邁為股份、鈞達(dá)股份、仕凈科技、聚和材料、帝科股份、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、羅博特科、東威科技、芯碁微裝等。
　　3）看好組件價(jià)格下降及綠證增厚收益帶來(lái)分布式光伏需求起量，建議關(guān)注蘇文電能、芯能科技、晶科科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新技術(shù)導(dǎo)入不及預(yù)期、原材料價(jià)格大幅波動(dòng)、海外貿(mào)易政策變化等。