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投資要點：超快充11月28日舉行的智界S7及華為全場景發(fā)布會上，華為常務董事、終端BGCEO、智能汽車解決方案BU董事長余承東帶來了華為智選車業(yè)務中的首款轎車智界S7，智界S7在續(xù)航+補能方面表現(xiàn)優(yōu)異。智界S7可提供855km純電續(xù)航（CLTC），百公里電耗12.4kWh，充電5分鐘補能215km。
　　補能方面，目前全國城市布局340+充電服務支持，提供4500+高速充電站、70萬以上的公共充電樁。2024年底，華為的600kW全液冷超級快充將部署超過10萬根。華為全液冷超充終端具備以下特性：1）最大輸出功率600kW，最大電流600A，，補能速度預計“一秒增加一公里”，在海拔最高的區(qū)域可提供最大的充電功率。2）全液冷技術可確保設備的高可靠性，在高原區(qū)域可耐高溫、高濕。3）匹配“所有車型”，充電范圍覆蓋200-1000V，一次充電成功率可達99%，能夠匹配特斯拉、小鵬、理想等乘用車及貨拉拉等商用車。
　　產業(yè)鏈方面，永貴電器、利和興有望受益于華為超充的快速放量。永貴電器的車載與能源信息板塊產品包括高壓連接器及線束組件、高壓分線盒（PDU）/BDU、充/換電接口及線束、交/直流充電槍、大功率液冷直流充電槍、通訊電源/信號連接器、儲能連接器、高速連接器等，其中車載產品為新能源汽車提供高壓、大電流互聯(lián)系統(tǒng)的整體解決方案，并已進入比亞迪、華為、吉利、長城、奇瑞、長安、上汽、一汽、廣汽、北汽、本田等國產一線品牌及合資品牌供應鏈體系。
　　充電樁整縣推進模式確定。截至2022年底，我國新能源汽車保有量1300萬輛以上，充電樁保有量520萬臺以上，國內車樁比約為2.5：1，根據(jù)工信部規(guī)劃到2025年我國將實現(xiàn)車樁比2:1，2030年車樁比1:1，我國充電樁建設有望提速。近期，加快推進充電樁建設的政策相繼出臺，我國多個縣開始對充電基礎設施建設進行統(tǒng)一招標，縣政府牽頭的充電樁建設項目不斷增加。
　　公共充電樁市場空間巨大。通過預測新能源汽車2023年至2025年細分至31個省及直轄市的滲透率，同時，假設車樁比為2:1、其中充電樁的公共樁和私人樁各占比50%，我們預計2023年5月起至2025年底累計的公共充電樁市場空間較大，有6個省份的空間有望超過100億元，其中廣東省的市場空間最大、約218億元。從投資標的看，我們認為其所在地區(qū)的市場空間大、且充電樁業(yè)務實力強的企業(yè)更具增長潛力?？紤]廣東、浙江、上海、江蘇、山東、河南的市場空間均超百億，我們預計位于上述地區(qū)的企業(yè)更具彈性。
　　投資建議：充電樁作為新能源汽車重要的補能方式，有望逐漸匹配新能源汽車發(fā)展速度。整縣推進模式有望持續(xù)進行，各省充電樁建設有望加速，位于充電樁市場空間較大的省份，具有較強競爭力的企業(yè)更具增長潛力。建議重點關注：永貴電器、利和興、雙杰電氣、寶馨科技、金冠電氣、金冠股份、盛弘股份、英杰電氣、道通科技、特銳德、通合科技和科士達等。
　　風險提示：新能源汽車銷量不及預期，行業(yè)競爭加劇，充電樁需求不及預期，充電樁產能不足，以及其他不可抗因素等。