>> 國信證券-電力設備新能源2023年12月投資策略：海外電網(wǎng)升級需求高景氣，關注電力設備出海大趨勢-231128
| 上傳日期： |
2023/11/28 |
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| 2003KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
標配 |
作者： |
王蔚祺,陳抒揚,王曉聲 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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12月電網(wǎng)設備板塊有望走強。過去5年全球電網(wǎng)投資規(guī)模低于電源投資。一方面新增配套跟不上新能源的需求，另一方面也無法滿足工業(yè)發(fā)展和穩(wěn)定運行的要求。展望年底電網(wǎng)加強建設成為新的行業(yè)趨勢，未來無論是國內新能源大基地消納需要電網(wǎng)的支撐，還是海外再工業(yè)化需求、分布式光儲對配電網(wǎng)的壓力，都推動電網(wǎng)建設朝著更快的方向發(fā)展。無論是配電網(wǎng)（成套設備、功率預測軟件），用電（智能電表、充電樁）還是主網(wǎng)設備（高壓開關、換流閥、變壓器、高壓海纜）產(chǎn)業(yè)景氣度均持續(xù)向上。
電網(wǎng)板塊估值仍有提升空間。歷史電網(wǎng)一次設備企業(yè)長期動態(tài)PE在15-20倍之間波動，二次設備企業(yè)在25-30倍之間。估值難以突破天花板是因為企業(yè)主營收入來自我國電網(wǎng)企業(yè)，而電網(wǎng)投資每年的增長比例相對有限。進入2024年，一帶一路投資、歐美新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展、新興市場在礦產(chǎn)資源和低端制造業(yè)的發(fā)展，均不約而同的對電網(wǎng)建設提出要求。11月24日歐盟委員會擬制定一項規(guī)模高達5840億歐元的電網(wǎng)投資計劃，年均投資額較2022年實際規(guī)模增長10-20%，而我國是電力裝備產(chǎn)業(yè)鏈最為完整，最具競爭力的國家，電力裝備出海為上市板塊打開新的估值空間。
2023年電網(wǎng)設備新增訂單強勁。2023年1-10月全國電網(wǎng)工程投資完成額3731億元，同比+6%，9月以來電網(wǎng)投資顯著提速，2024年即將迎來建設高峰。2022年國家電網(wǎng)公司特高壓設備類中標金額僅34.38億元，2023年達到383.1億元。2023年完成4直2交招標，2024年目前預計完成4直2交招標。除了主網(wǎng)以外，2024年新能源招標和交付景氣度進一步提升。海上風電配套的超高壓和高壓設備招標也將在2024年迎來更高需求，預期可招標的項目資源超過20GW。
風電、光伏、鋰電、儲能四個環(huán)節(jié)在競爭壓力的驅使下，技術降本和差異化競爭的迭代加快。重點關注AI產(chǎn)品帶動消費鋰電需求增長，異質結/BC路線、鈣鈦礦設備、光伏熱場、電解液環(huán)節(jié)等。
投資建議：重點推薦各板塊優(yōu)質標的金盤科技、珠海冠宇、平高電氣、三星醫(yī)療、許繼電氣、東方電纜、陽光電源、國電南瑞、四方股份、萬馬股份、禾望電氣、盛弘股份、聚和材料等。
風險提示：政策變動風險；原材料價格大幅波動；電動車產(chǎn)銷不及預期。
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