光伏主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格延續(xù)下降趨勢(shì)。硅料方面，本周硅料價(jià)格持續(xù)下跌，其中，N型料成交均價(jià)為6.88萬元/噸，周環(huán)比下降3.23%；復(fù)投料成交均價(jià)6.50萬元/噸，周環(huán)比下降1.66%。硅片方面，硅片價(jià)格小幅調(diào)整，M10單晶硅片（182 mm /150μm）成交均價(jià)2.30元/片，周環(huán)比下降4.2%；N型單晶硅片（182 mm /130μm）成交均價(jià)2.4元/片，周環(huán)比持平；G12單晶硅片（210 mm/150μm）成交均價(jià)3.30元/片，周環(huán)比下降2.9%。 光伏裝機(jī)引領(lǐng)電力新增裝機(jī)增長。11月20日，國家能源局發(fā)布1-10月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至10月底，全國累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約28.1億千瓦，同比增長12.6%。其中，太陽能發(fā)電裝機(jī)容量約5.4億千瓦，同比增長47.0%；風(fēng)電裝機(jī)容量約4.0億千瓦，同比增長15.6%。1-10月份，全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資6621億元，同比增長43.7%。其中，太陽能發(fā)電2694億元，同比增長71.2%；風(fēng)電1717億元，同比增長42.5%；核電670億元，同比增長41.5%。 煤炭?jī)r(jià)格持小幅波動(dòng)。本周國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格小幅波動(dòng)，截止11月24日，秦皇島Q5500動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)946元/噸，周環(huán)比上漲1.07%，相較年初下降21.36%。 光伏方面，多晶硅新建產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)、爬坡，11月內(nèi)有一家新入企業(yè)開始生產(chǎn)，同期有1家企業(yè)二期投產(chǎn)，3-4個(gè)項(xiàng)目處于產(chǎn)量爬坡區(qū)間，多晶硅供應(yīng)持續(xù)穩(wěn)定上漲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)多晶硅價(jià)格將持續(xù)小幅下跌。中長期產(chǎn)能過剩背景下，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下降是必然趨勢(shì)，我們?nèi)匀豢春醚b機(jī)成本下降對(duì)需求的刺激及運(yùn)營商盈利能力的促進(jìn)。同時(shí)，近期發(fā)布的容量電價(jià)政策、《關(guān)于促進(jìn)新型儲(chǔ)能并網(wǎng)和調(diào)度運(yùn)用的通知（征求意見稿）》等文件有助于促進(jìn)風(fēng)光等綠電消納，利好綠電運(yùn)營商。我們維持對(duì)公用事業(yè)行業(yè)“看好”的投資評(píng)級(jí)。推薦標(biāo)的，三峽能源、中國核電、長江電力、華能水電、太陽能等公司。 風(fēng)險(xiǎn)提示：碳中和政策落地不及預(yù)期；電力市場(chǎng)化改革不及預(yù)期；煤價(jià)下降不及預(yù)期；新能源建設(shè)與消納不及預(yù)期等。
