>> 華泰期貨-尿素周報(bào)：市場(chǎng)不慍不火，價(jià)格震蕩為主-231203
| 上傳日期： |
2023/12/3 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：本周尿素市場(chǎng)窄幅震蕩，延續(xù)此前山東低價(jià)吸單成交好轉(zhuǎn)后帶動(dòng)其他地區(qū)報(bào)價(jià)上調(diào)的規(guī)律，后半周市場(chǎng)再傳出口利空消息，工廠新單成交清淡，市場(chǎng)再度進(jìn)入僵持階段。目前，日產(chǎn)在18萬(wàn)噸浮動(dòng)，下周或有小幅下降。而需求方面，隨著復(fù)合肥開(kāi)工率的回升，尿素需求有所回升，但儲(chǔ)備需求較為緩慢，下游持續(xù)補(bǔ)倉(cāng)后勁不足。整體而言，出口利空消息的發(fā)酵或?qū)?dǎo)致尿素市場(chǎng)走弱，但12月氣頭企業(yè)進(jìn)入檢修期使得局部供應(yīng)下降，從而支撐價(jià)格，行情或以窄幅波動(dòng)為主。而期貨則以僵持盤(pán)整為主，持倉(cāng)有所消退，但目前期貨倉(cāng)單仍處高位，顯示市場(chǎng)分歧較大，建議中性對(duì)待，后期關(guān)注氣頭企業(yè)檢修情況與市場(chǎng)成交情況變化。
周度產(chǎn)業(yè)信息
■市場(chǎng)分析
海外尿素價(jià)格：截至12月1日，散裝小顆粒中國(guó)FOB報(bào)365美元/噸（-2.5），波羅的海小顆粒FOB報(bào)265美元/噸（-22.5），印度小顆粒CFR報(bào)402美元/噸（0）；中國(guó)大顆粒FOB報(bào)377.5美元/噸（0），東南亞大顆粒CFR報(bào)355美元/噸（-12.5），巴西大顆粒CFR報(bào)312.5美元/噸（-7.5）。
尿素周度產(chǎn)量及開(kāi)工率：截至11月30日，全國(guó)周度尿素產(chǎn)量125.71萬(wàn)噸（+1.65），山東周度尿素產(chǎn)量17.53萬(wàn)噸（+0.5）；開(kāi)工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率81.53%（+1.07%），其中煤制尿素：83.1%（+1.08%），氣制尿素：76.59%（+1.05%）。本周新增4家企業(yè)停車，停車企業(yè)恢復(fù)7家；下周目前預(yù)計(jì)有4-5家企業(yè)計(jì)劃停車，1-2家停車企業(yè)可能復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能利用率或有所下降。
生產(chǎn)利潤(rùn)：截止11月30日，煤制固定床理論利潤(rùn)169元/噸（+10），新型水煤漿工藝?yán)碚摾麧?rùn)520元/噸（-30），氣制工藝?yán)碚摾麧?rùn)537元/噸（0）。本周煤頭及氣頭成本均保持穩(wěn)定，而尿素價(jià)格震蕩整理，使得周內(nèi)煤頭企業(yè)利潤(rùn)小幅波動(dòng)。
尿素檢修計(jì)劃：截止11月30日，煤制樣本裝置檢修量為12.12萬(wàn)噸（-1.55）；氣制樣本裝置檢修量為3.74萬(wàn)噸（-0.28）；長(zhǎng)期停車樣本企業(yè)共計(jì)7家（0），總產(chǎn)能359萬(wàn)噸（0），周度損失產(chǎn)量7.62萬(wàn)噸（0）。
尿素庫(kù)存：截至11月30日，國(guó)內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫(kù)存量為47.34萬(wàn)噸（+3.71）；尿素港口樣本庫(kù)存量為20.9萬(wàn)噸（-11）。本周錦州港、秦皇島、黃驊港小顆粒貨源以及煙臺(tái)港、秦皇島大顆粒貨源離港，港口庫(kù)存量明顯下降。
需求：截止11月30日，尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.59天（-0.23）；國(guó)內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率42.59%（-0.22%），山東臨沂復(fù)合肥樣本生產(chǎn)企業(yè)尿素需求量2300噸（+550）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為68.37%（+3.25%）。
■策略
中性：本周尿素市場(chǎng)窄幅震蕩，延續(xù)此前山東低價(jià)吸單成交好轉(zhuǎn)后帶動(dòng)其他地區(qū)報(bào)價(jià)上調(diào)的規(guī)律，后半周市場(chǎng)再傳出口利空消息，工廠新單成交清淡，市場(chǎng)再度進(jìn)入僵持階段。目前，日產(chǎn)在18萬(wàn)噸浮動(dòng)，下周或有小幅下降。而需求方面，隨著復(fù)合肥開(kāi)工率的回升，尿素需求有所回升，但儲(chǔ)備需求較為緩慢，下游持續(xù)補(bǔ)倉(cāng)后勁不足。整體而言，出口利空消息的發(fā)酵或?qū)?dǎo)致尿素市場(chǎng)走弱，但12月氣頭企業(yè)進(jìn)入檢修期使得局部供應(yīng)下降，從而支撐價(jià)格，行情或以窄幅波動(dòng)為主。而期貨則以僵持盤(pán)整為主，持倉(cāng)有所消退，但目前期貨倉(cāng)單仍處高位，顯示市場(chǎng)分歧較大，建議中性對(duì)待，后期關(guān)注氣頭企業(yè)檢修情況與市場(chǎng)成交情況變化。
■風(fēng)險(xiǎn)
氣頭企業(yè)檢修情況、庫(kù)存變動(dòng)情況、儲(chǔ)備需求釋放進(jìn)度、國(guó)際市場(chǎng)變化
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