>> 東莞證券-保險行業(yè)事件點評：中國人壽與新華保險合作設(shè)立私募基金，響應(yīng)長期資金入市號召-231203
| 上傳日期： |
2023/12/3 |
大小： |
324KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
盧立亭 |
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事件：
11月29日晚，中國人壽、新華保險同步公告了相關(guān)信息：擬各出資250億元共同發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金有限公司。設(shè)立的私募基金公司暫定名為鴻鵠私募證券投資基金有限公司。新華保險控股子公司新華資產(chǎn)管理股份有限公司與中國人壽控股子公司中國人壽資產(chǎn)管理有限公司分別出資500萬元共同發(fā)起設(shè)立基金管理人公司，暫定名為國豐興華私募基金管理有限公司，并擔任上述私募基金公司的管理人。
點評：
強強聯(lián)手，打造險資入市新模式。中國人壽和新華保險作為大型壽險公司，通過共同設(shè)立基金形式長期投資于優(yōu)質(zhì)上市公司，可以發(fā)揮雙方投資優(yōu)勢，是進一步提升資產(chǎn)負債管理、優(yōu)化投資方式的一種創(chuàng)新和嘗試。同時，這也有利于發(fā)揮好保險機構(gòu)投資者的積極作用，拓展保險資金參與資本市場的廣度、深度，實現(xiàn)保險資金與資本市場的良性互動、共同發(fā)展。
響應(yīng)長期資金入市號召，有利于活躍資本市場。中長期資金不足仍是制約資本市場健康發(fā)展的突出問題，目前，中長期資金持股占比不足6%，遠低于境外成熟市場普遍超過20%的水平，險資未來提升入市規(guī)模和比重仍有較大空間。9月，金融監(jiān)管總局下調(diào)了保險公司投資特定股票的風險因子；10月，財政部調(diào)整了商業(yè)保險公司績效評價辦法，加強了長周期考核，這些政策旨在積極推動長期資金入市。此次兩大險企聯(lián)合設(shè)立私募基金公司，主要投向公司治理良好、經(jīng)營運作穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)上市公司股票，將進一步增加符合公司投資策略的長期投資資產(chǎn)，優(yōu)化保險資金資產(chǎn)負債匹配，提高資金使用效率，充分體現(xiàn)了險企響應(yīng)資金入市號召，有利于活躍資本市場，提振投資者信心。
將有望降低權(quán)益投資波動。在新金融工具準則下，若險企直接投資權(quán)益市場，公允價值變動將直接計入當期損益，利潤表波動將有所加大。中國人壽和新華保險聯(lián)合設(shè)立私募基金將使用長期股權(quán)投資權(quán)益法計量，預(yù)計更多計入FVOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）中，將有望降低權(quán)益投資波動，資產(chǎn)價格波動不直接影響上市公司凈利潤。
投資策略：個股建議重點關(guān)注中國太保（601601）、中國人壽（601628）和新華保險（601336）。
風險提示：代理人流失超預(yù)期、產(chǎn)能提升不及預(yù)期導(dǎo)致保費增速下滑的風險；長端利率快速下行導(dǎo)致資產(chǎn)端投資收益率超預(yù)期下滑的風險；監(jiān)管政策持續(xù)收緊導(dǎo)致新保單銷售難度加大的風險。
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